Innerhalb eines Jahrzehnts haben Online-Banken – seien es unabhängige Anbieter oder Tochtergesellschaften großer Konzerne – ein breites Publikum für sich gewonnen. Mehr als ein Drittel der Europäer unterhält dort ein Konto, angezogen von einem einfachen und kostengünstigen Angebot sowie einem reibungslosen und schnellen Kundenerlebnis. Manche gehen bereits davon aus, dass sie die traditionellen Banken in wenigen Jahren verdrängen werden. Derzeit sind ihre Geschäftsmodelle laut einem Mitte Mai von der EZB veröffentlichten Bericht jedoch noch anfällig und könnten sogar die Stabilität des gesamten europäischen Bankensektors gefährden.
Ende 2024 wurden etwa sechzig Banken im Euroraum als rein digitale Banken identifiziert, darunter sieben Tochtergesellschaften traditioneller Banken. Trotz des starken Anstiegs ihrer Kundenzahlen und des regelmäßigen Markteintritts neuer Akteure halten sie nach wie vor nur einen bescheidenen Marktanteil, der nur langsam wächst: 3,9 Prozent der Bankaktiva im Jahr 2024 gegenüber 3,1 Prozent im Jahr 2019. Doch ihr Aufschwung ist unaufhaltsam, was Probleme mit sich bringen könnte, die bislang noch kaum untersucht wurden. Aus diesem Grund hat die EZB ihnen einen Teil ihres letzten Halbjahresberichts zur Finanzstabilität gewidmet, der am 21. Mai unter dem Titel „Digital Banking: How new bank business models are disrupting traditional banks“ veröffentlicht wurde.
Nach Ansicht der Autoren des Dokuments – Thomas Garcia, Maciej Grodzicki und Petya Radulova – stützt sich das Geschäftsmodell der Digitalbanken zu stark auf kleine Privatkundeneinlagen. Mehr als 80 Prozent ihrer gesamten Mittel stammen von Privatkunden, gegenüber 27 Prozent bei den großen Bankinstituten, wobei Unternehmen nur sehr gering vertreten sind (drei Prozent gegenüber 26 Prozent bei traditionellen Banken).
Da sie aufgrund fehlender „stationärer“ Filialen keine lokale Verankerung haben, machen die bei traditionellen Banken sehr geringen grenzüberschreitenden Einlagen (d. h. von nicht ansässigen Kunden) einen hohen Anteil am Gesamtvolumen aus (23 Prozent der Einlagen von Privathaushalten und 18 Prozent des Gesamtvolumens). Interessant ist dabei: Kunden von Online-Banken zögern nicht, Konten bei ausländischen Banken zu eröffnen, während sie sehr zurückhaltend sind, ihr Geld – unabhängig vom Land – klassischen Banken anzuvertrauen: So verzeichnet Revolut, eine britische Bank, die von einem Russen und einem Ukrainer gegründet wurde und in der EU mit einer litauischen Banklizenz tätig ist, fünf Millionen Kunden in Frankreich und belegt damit den zweiten Platz in diesem Segment hinter der BoursoBank, einer Tochtergesellschaft der SG.
Der Betrag der Sichteinlagen pro Kunde liegt dort deutlich unter dem allgemeinen Bankendurchschnitt (laut einer in Frankreich durchgeführten Berechnung um das Fünffache), was auf das Kundenprofil zurückzuführen ist, wobei zudem nur ein geringer Anteil der Kunden eine Online-Bank als Hauptbank für ihr Girokonto nutzt. Die EZB ist der Ansicht, dass eine solche Finanzierungsstruktur zwar als stabiler angesehen werden kann als die traditioneller Banken, ihre geringe Diversifizierung und die Tatsache, dass die Mittel ausschließlich aus Online-Vertriebskanälen stammen (mit preisbewussteren, weniger treuen und oft nichtim Inland ansässig sind), die Anfälligkeit digitaler Banken für Bankpaniken mit abrupten Abhebungen oder Überweisungen ihrer Guthaben beim geringsten Anzeichen von Misstrauen gegenüber einem Land oder einem Institut erhöht (eine große Anzahl europäischer Online-Banken stammt aus „ kleinen Ländern “ und sind selbst von geringer Größe).
Was machen sie mit ihren Einlagen? Dabei lassen sich zwei Hauptszenarien unterscheiden. Zahlreiche Digitalbanken funktionieren wie traditionelle Banken, indem sie die von ihnen entgegengenommenen Einlagen in Kredite umwandeln, die ebenfalls über digitale Kanäle vergeben werden. Meistens sind sie jedoch auf Konsum-, Wohnungsbau- oder Geschäftskredite spezialisiert. Nur wenige verwalten ein diversifiziertes Kreditportfolio. Der zweite Fall ist der, bei dem die Digitalbank wie ein Geldmarktfonds funktioniert. Sie betreibt kein nennenswertes Kreditgeschäft und investiert ihre Einlagen stattdessen (im Durchschnitt zu 77 Prozent) in hochwertige liquide Vermögenswerte, hauptsächlich Staatsanleihen.
In jedem Fall verfügen diese Banken über höhere Liquiditätsreserven als herkömmliche Banken, „was möglicherweise ihre Vorbereitung auf einen Ansturm auf Online-Einlagen widerspiegelt“. Schließlich „verfolgen Digitalbanken ein eng gefasstes Geschäftsmodell, das durch eine starke Abhängigkeit von der Finanzierung durch Privatkundeneinlagen und eine hohe Konzentration der Vermögenswerte gekennzeichnet ist“, stellt die EZB fest. Wie sieht es mit ihrer Rentabilität aus? Betrachtet man die Eigenkapitalrendite (ROE, Return on Equity), so liegt deren Medianwert bei traditionellen Banken bei zehn Prozent und bei Online-Banken bei sieben Prozent. Diese Einschätzung wird jedoch dadurch etwas verzerrt, dass Digitalbanken hohe Eigenkapitalquoten aufweisen, was den ROE automatisch senkt. Aber auch ihr Bruttobetriebsergebnis (RBE) ist deutlich geringer.
Dafür gibt es mehrere Gründe. Die Erlöse pro Kunde sind bei Online-Banken im Durchschnitt dreimal niedriger, da die dort durchgeführten Transaktionen einfach und oft kostenlos sind und die Kunden ihre Transaktionen mit Mehrwert (Anlagen, Kredite) eher den traditionellen Banken vorbehalten. In Europa besitzen mehr als 85 Prozent der Personen mit einem Online-Konto auch ein Konto bei einer „klassischen“ Bank. Unabhängige Online-Banken hatten schon immer höhere Einlagenkosten: vor 2023 doppelt so hoch wie bei den traditionellen Banken – ein Unterschied, der sich seitdem vergrößert hat (auf das Zweieinhalbfache Ende 2024), da sie den Anstieg der Zinssätze stärker weitergegeben haben, um ihre Kunden zu halten und neue zu gewinnen.
Die EZB ist zudem der Ansicht, dass sie durch bestimmte Kostenbelastungen beeinträchtigt werden. Die Betriebs- und Wartungskosten für die IT-Infrastruktur sind proportional fast doppelt so hoch wie bei traditionellen Banken (2,4 Prozent der Bilanzsumme gegenüber 1,3 Prozent), und die Ausgaben für Werbung, Marketing und Kommunikation sind dreimal so hoch (0,9 Prozent der Bilanzsumme gegenüber 0,3 Prozent). Dennoch sind sie bei Investoren nach wie vor sehr beliebt, die von der Höhe ihres Eigenkapitals und ihrer Kundenbasis beeindruckt sind. Obwohl sie nicht börsennotiert sind und kaum dazu neigen, verlässliche Zahlen offenzulegen, erreichen sie außergewöhnliche Bewertungen. Im Frühjahr 2025 wird das erst zehn Jahre alte britische Unternehmen Revolut auf 45 Milliarden Euro geschätzt. Das ist fast so viel wie die Marktkapitalisierung der Deutschen Bank (47 Milliarden) und mehr als die der französischen SG (38,5 Milliarden) oder der belgischen KBC (36 Milliarden).
Nach Angaben der EZB lassen sich solche Werte nur rechtfertigen, wenn die Digitalbanken rasch eine kritische Größe erreichen und erhebliche Marktanteile im Euroraum halten. Derzeit ist dies bei weitem nicht der Fall; sie sind nach wie vor relativ kleine und wenig rentable Akteure. Vergleicht man Revolut (weltweit mehr als 50 Millionen Kunden) mit einer durchschnittlichen französischen Bank wie der CIC, die zehnmal weniger Kunden hat, so stellt man fest, dass die Einnahmen des britischen Unternehmens im Jahr 2024 um vierzig Prozent niedriger waren. Was den Nettogewinn betrifft, so war dieser zwar um das 2,4-Fache gestiegen, lag aber dennoch fast um die Hälfte unter dem der französischen Bank.
Da sie sich ihrer Anfälligkeit sehr wohl bewusst sind – zumal einige von ihnen bereits den Betrieb eingestellt haben (insbesondere Orange Bank und Ma French Bank in Frankreich) –, setzen die Online-Banken alles daran, ihre Rentabilität zu steigern. Dies geschieht in erster Linie durch ein neues Abrechnungssystem, das sogenannte „Freemium“-Modell. Neben einem kostenlosen Basisangebot gibt es immer mehr kostenpflichtige Optionen. Die Zahlungsdienste, die im Mittelpunkt ihres Geschäftsmodells stehen, werden immer hochwertiger (Cashback, Ratenzahlungen, Sofortüberweisungen). Zudem versuchen sie, ihr Produkt- und Dienstleistungsangebot zu erweitern, sowohl im Bereich Sparen und Geldanlagen als auch bei Krediten. Immobilienkredite, die lukrativ sind und eine starke „Kundenbindung“ bewirken, werden zu einem wichtigen Schwerpunkt des Angebots: Sie werden bereits von mehreren Online-Banken, die Tochtergesellschaften von Konzernen sind, angeboten und befinden sich bei Revolut in der Testphase, um in Kürze in Frankreich und Irland eingeführt zu werden.
Einige Online-Banken diversifizieren ihr Angebot sogar über den Bankbereich hinaus. So bietet N26 (acht Millionen Kunden) in Deutschland, seinem Heimatland, bereits Mobilfunk-Flatrates an. Damit nähert sich ihr Geschäftsmodell immer mehr dem traditioneller Banken an, mit dem erklärten Ziel, die Hauptbank oder sogar die einzige Bank ihrer Kunden zu werden.
Für die EZB könnte diese Entwicklung, die für die Verbraucher aufgrund des verstärkten Wettbewerbs von Vorteil ist, jedoch die Finanzstabilität gefährden, sollten die Online-Banken die Marktanteile der traditionellen Banken zu sehr „ abknabbern“ würden, insbesondere an deren Einlagenbasis, die die Grundlage für ihre Fähigkeit zur Finanzierung der Realwirtschaft bildet. Zudem könnten letztere, wenn sie in die Enge getrieben werden, versucht sein, höhere Risiken einzugehen, um ihre Positionen zu halten. Sie könnten aber auch – was auf europäischer Ebene zwar noch selten, in einigen Ländern jedoch häufig vorkommt – häufiger die Kontrolle über Online-Banking-Anbieter übernehmen.
