Im vergangenen Juli stellte Jean-Jacques Rommes auf einer Konferenz (mit dem Titel „Growing the Dwarf“) an der Uni.lu fest, dass eine „Überlastung“ vorliege. Der ehemalige Banklobbyist ist der Ansicht, dass das luxemburgische Wachstumsmodell an seine Grenzen stößt. Diese werden schon seit Langem diskutiert, doch erst heute werden sie sichtbar: die wachsenden Ungleichheiten zwischen der Metropole und ihrer Peripherie; die Wohnungskrise und überlastete Verkehrswege; ein überlasteter Staatsapparat und ein überlastetes Justizsystem; eine „amorphe“ Produktivität und eine alternde Bevölkerung. Doch Rommes bleibt standhaft und bekräftigt: „Die Idee des Wirtschaftswachstums aufzugeben, wäre eine Kapitulation, […] ein völliger Verlust der politischen Kontrolle und eine Abkehr von unserer sozialen Vision.“
In den Jahren 1986–1989, als das Offshore-Geschäft richtig in Schwung kam, lagen die BIP-Wachstumsraten bei rund zehn Prozent. „Ist Gott Luxemburger?“, fragte sich damals Norbert von Kunitzki in einer Artikelserie, die 1988 im „Land“ erschien. Die Vermarktung seiner Souveränität ermöglichte es dem kleinen Staat, sich im neoliberalen Wettlauf zu behaupten. Die „ Glanzvollen Zwanzig “ gingen mit der Finanzkrise von 2008 zu Ende. In den folgenden fünf Jahren lag das BIP-Wachstum nahezu bei null, bevor es zwischen 2013 und 2019 wieder auf durchschnittlich 2,6 Prozent anstieg.
Luxemburg hat an Glanz verloren. Die jüngsten Hype-Themen des Finanzplatzes, die Luc Frieden Anfang der 2010er Jahre ins Leben gerufen hatte – wie die islamische Finanzwirtschaft, die Internationalisierung des Renminbi, der Freeport und die Vermögensstiftung –, sind alle im Sande verlaufen. Was den Sumpf der Holdinggesellschaften angeht, so beginnt er zehn Jahre nach „Luxleaks“ allmählich auszutrocknen. Die Zahl der vom Statec erfassten Soparfis ist von 45.613 (im Jahr 2019) auf 42.777 (im Jahr 2023) gesunken. Unter den verbleibenden Nischen erlebt gerade die am wenigsten ausgefeilte (und schädlichste) einen Boom: der Zigarettenschmuggel, der vom Großherzogtum inoffiziell geduldet wird. Der Zoll rechnet damit, dass dieser im Jahr 2028 Einnahmen in Höhe von 1,9 Milliarden Euro generieren wird.
Das Statec stellt einen „Dynamikverlust“ und „ein historisch niedriges Tempo“ fest. In den letzten dreißig Jahren lag das jährliche Beschäftigungswachstum im Durchschnitt bei über drei Prozent. Nun ist es unter die 1-Prozent-Marke gefallen: 0,9 Prozent zwischen Juli 2023 und Juli 2024. Die Maschine ist ins Stocken geraten, und das ist eine sehr schlechte Nachricht für ein Land, dessen Sozialsystem vom Wachstum der Sozialbeiträge abhängig ist. Nur in den Bereichen Verwaltung, Bildung, Gesundheitswesen und Sozialwesen sind noch starke Zuwächse zu verzeichnen, auf die die Hälfte der in den letzten zwei Jahren geschaffenen Arbeitsplätze entfällt. Das Statistikamt prognostiziert für 2025 eine „schwache“ Erholung des Arbeitsmarktes, korrigiert seine Erwartungen jedoch nach unten: 1,5 Prozent statt der ursprünglich prognostizierten 2,1 Prozent. Und sie greift zur Kristallkugel: Gegen 2027–2028 dürfte das Beschäftigungswachstum zwei Prozent übersteigen.
„Im Baugewerbe ist die Stimmung unter den Bauunternehmern seit Anfang 2022 drastisch gesunken“, stellt das Statec in seinen Haushaltsprognosen fest. Eine düstere Bilanz: Seit Beginn der Immobilienkrise gingen mehr als 3.300 Arbeitsplätze „verloren“. Die Bruttowertschöpfung ist im Jahresvergleich um 7,2 Prozent geschrumpft. Der Markt für Neubauwohnungen (die sogenannten „Vefas“) bleibt nahezu am Boden. Das „Konjunkturpaket für den Wohnungsbau“ hat den Investoren eine weitere Dosis steuerlicher Anreize verabreicht. Bis diese zurückkehren, beharren die Bauträger auf ihrer Position und lehnen jeglichen nennenswerten Preisnachlass ab: „&Die Anpassung erfolgte eher über das Transaktionsvolumen – bei einem sehr starken Rückgang der Transaktionen – als über die Preise “, stellt das Observatoire de l’habitat trocken fest. (Die privaten Haushalte hatten hingegen nicht den Luxus, abzuwarten. Sie haben zugestimmt, ihre Preise um ein Fünftel zu senken – ein Platzen der Blase, das eine Wiederbelebung des Bestandsmarktes ermöglichte.)
In fast allen Branchen hat sich das Beschäftigungswachstum aufgrund der trüben internationalen Konjunktur verlangsamt. Abgesehen vom Baugewerbe, so das Statec, „verstärken“ zwei weitere Branchen diesen Rückgang: „der Finanzsektor“ sowie „die spezialisierten, wissenschaftlichen und technischen Tätigkeiten“. In dieser Untergruppe verzeichnen „die Aktivitäten der Unternehmenszentralen“ den stärksten Rückgang (minus zwei Prozent im Jahresvergleich), wie aus dem „Conjoncture Flash“ vom Juli hervorgeht. Der Rückgang ist umso auffälliger, als die Ansiedlung von Hauptsitzen multinationaler Unternehmen in der Vergangenheit „sehr dynamisch“ war. Seit 2015 verzeichnete dieser Bereich im Durchschnitt einen jährlichen Anstieg von zwölf Prozent.
„Am überraschendsten ist der Rückgang in den Bereichen Beratung, Recht und vor allem IT“, meint Inès Baer, „Head of Data“ bei der Adem. Die Arbeitsagentur will diese Frage durch Gespräche mit den Dienstleistern näher untersuchen. In der Zwischenzeit stellt Baer einige Hypothesen auf. Ist die letzte IT-Investitionswelle, insbesondere im Bankensektor, gerade zu Ende gegangen? Wurden Dienstleistungen ausgelagert? Ermöglicht künstliche Intelligenz den Programmierern, effizienter zu arbeiten? (Antwort: Wahrscheinlich eine Kombination dieser verschiedenen Faktoren, schätzt Baer.)
„Es war schon immer ein Beschäftigungswachstum in der Größenordnung von drei Prozent erforderlich, um die Arbeitslosigkeit in Schach zu halten“, erklärte die Direktorin der Adem, Isabelle Schlesser, im Februar vor den Abgeordneten des Arbeitsausschusses. Vier Monate später stellt das Statec ein „scheinbares Paradoxon“ fest: Wie kommt es, dass die Arbeitslosigkeit nicht explodiert ist, obwohl die Beschäftigung stagniert? (Die offizielle Arbeitslosenquote bleibt mit 5,8 Prozent „stabil“.) Das Statistikinstitut bringt einen eher beunruhigenden Ansatz ins Spiel, nämlich den einer unsichtbaren Arbeitslosigkeit, die sich unter dem Radar der Adem entwickelt: „ Einige entmutigte Arbeitslose scheinen angesichts des Auslaufens ihrer Ansprüche auf Arbeitslosengeld und fehlender Einstellungsaussichten in die (scheinbare) Nichterwerbstätigkeit gewechselt zu sein. “
Diese Erklärung überzeugt Inès Baer nicht wirklich. Sie bringt andere Hypothesen vor, allen voran „die Migrationsströme“. So seien zahlreiche portugiesische Arbeiter in ihre Heimat zurückgekehrt, um der Krise im Baugewerbe zu entkommen. Baer erwähnt auch die Telearbeit, die „uns Talente kostet, insbesondere in den Bereichen IT und Finanzen“. Für manche Grenzgänger ist es mittlerweile einfacher, im Homeoffice für Unternehmen in Frankfurt, Paris oder Brüssel zu arbeiten. (Im benachbarten Großherzogtum ist die Telearbeit hingegen auf 34 Tage pro Jahr begrenzt.) Diese Einschätzung teilen auch die IT-Lobbyisten, die beklagen, dass die Remote-Arbeit durch die Neugestaltung der Geografie der Arbeitsmärkte das Großherzogtum an den Rand gedrängt habe.
Die Aussagen sind widersprüchlich. In einer Branche wie dem Baugewerbe beklagen sich vierzig Prozent der Unternehmer über Schwierigkeiten bei der Personalbeschaffung. Dabei handelt es sich um dieselben Unternehmer, die insgesamt ihren Personalbestand um sechs Prozent reduziert haben. „Der Arbeitskräftemangel bleibt die größte Herausforderung“, schreibt die Handelskammer in ihrer Stellungnahme zum Haushalt. Anschließend beklagt sie, dass der Arbeitsmarkt „ein äußerst bescheidenes Wachstum verzeichnet hat“. Die Beamten, die im „Hochrangigen Ausschuss für die Gewinnung, Bindung und Förderung von Talenten“ sitzen, sollen daran arbeiten, die „Talente“ aus den Bereichen Steuerwesen und Finanzen an das Land zu binden. Angesichts des ewigen Stillstands auf dem Immobilienmarkt bieten sie ihnen steuerliche Anreize an.
In einem Interview, das Serge Allegrezza Anfang dieses Monats virgule.lu gewährt hat, stellt er einen Einbruch beim BIP-Wachstum fest: „Der Aufwärtstrend ist gebrochen, das muss man sagen. […] Wenn man sich die langfristigen Prognosen ansieht, werden wir bei etwa 1,7 Prozent liegen. Und selbst wenn man den Bevölkerungszuwachs berücksichtigt, nähern wir uns der Null. Und das, obwohl wir gerade Phasen mit drei, ja sogar vier oder 4,5 Prozent hinter uns haben.“ Der ehemalige Direktor des Statec sieht hier „eine rückwirkende Kraft, eine Bremse“ am Werk: „Nach und nach werden die Verkehrsstaus so groß sein, dass die Arbeitnehmer nicht mehr bereit sein werden, zur Arbeit nach Luxemburg zu pendeln. […] Unser Reservoir ist bei weitem nicht unerschöpflich.“
„Reservoir“, „Lagerstätte“ – die Lexikografie bestätigt es: Die Arbeit der Lothringer liefert den Treibstoff für die luxemburgische Wirtschaft. Doch die Quelle versiegt. Der neue Bericht des Wirtschafts- und Sozialausschusses der Großregion prognostiziert für das Saarland und Lothringen bis 2050 einen „starken Bevölkerungsrückgang“ (in der Größenordnung von neun Prozent). Seit mehr als einem Jahrzehnt zeichnet sich der „Grenzgänger-Höhepunkt“ ab. Nun wird er Realität: Die Zahl der Grenzgänger geht auf deutscher und belgischer Seite zurück und stagniert auf französischer Seite. Insgesamt ist sie im letzten Quartal nur um 0,1 Prozent „gestiegen“. Zwischen 1986 und 2010 lag ihre jährliche Wachstumsrate im Durchschnitt bei 9,1 Prozent. In diesem Zeitraum hat sich die Zahl der Grenzgänger verachtfacht. Bereits 1979 zog Luxemburg in den Kampf gegen die Europäische Kommission, die wollte, dass Grenzgänger in ihrem Wohnsitzland besteuert werden. In den folgenden Jahrzehnten tat das Großherzogtum alles, um den Export von „Sozialtransfers“ über die Grenzen hinweg zu sabotieren und die zaghaften Forderungen nach Steuerrückerstattungen lächerlich zu machen.
Luxemburg profitiert von einem weiteren Status quo. Die Arbeitslosigkeit von Grenzgängern wird vom Wohnsitzland übernommen (außer in den ersten drei Monaten). Eine Situation, die an sich absurd ist, da die Grenzgänger in Luxemburg Beiträge gezahlt haben. Paris hat in dieser Angelegenheit, die sich auf europäischer Ebene seit 2016 hinzieht, gerade zum Gegenangriff übergegangen. Ab dem nächsten Jahr wird ein französischer Grenzgänger, der seinen Arbeitsplatz in Luxemburg verliert, nur noch die Hälfte seines Arbeitslosengeldes erhalten. So sieht es eine Vereinbarung vor, die letzte Woche zwischen den französischen Sozialpartnern getroffen wurde. Auch der Begriff des „angemessenen Angebots“ soll überarbeitet werden. Grenzgänger könnten somit eine Stelle, deren Gehalt dem französischen Niveau entspricht, nicht mehr ablehnen. Die luxemburgischen Gewerkschaften mobilisieren sich, während die Politik dies weitgehend gleichgültig hinnimmt. Dennoch spricht „Le Quotidien“ zu Recht von einem „Schock“, der reale Auswirkungen auf die Attraktivität des Großherzogtums haben wird: „Wie soll man sich beispielsweise eine sehr teure Wohnung in Grenznähe leisten, wenn man seinen Arbeitsplatz verliert?“
Dies ist nur das jüngste Beispiel in einer Reihe einseitiger Maßnahmen, die von Nachbarländern ergriffen wurden, die sich in einer Haushaltskrise befinden und zunehmend dem Nationalismus verfallen. So haben die Regierungen Frankreichs und Deutschlands Grenzkontrollen angekündigt und damit ihre luxemburgischen Amtskollegen überrumpelt. Das Bundesfinanzministerium hat seinerseits beschlossen, in Luxemburg geleistete Überstunden zu besteuern. Zusammen mit den täglichen Schikanen im Verkehrsbereich könnten diese Unannehmlichkeiten in ihrer Gesamtheit dazu führen, dass Luxemburg als Arbeitsmarkt an Attraktivität verliert.
Auch unter den neuen Bewohnern ist die Frustration deutlich spürbar. In einer aktuellen Umfrage des Observatoire de l’habitat geben 60 Prozent der jungen Mieter an, mit ihrer Wohnsituation unzufrieden zu sein; 56 Prozent wünschen sich eine Wohnung, die ihren Bedürfnissen besser entspricht. (Bei jungen Eigenheimbesitzern liegt die Zufriedenheitsquote angeblich bei 97,9 Prozent.) Das Observatoire weist zurückhaltend auf „mangelnde Wohnperspektiven für junge Erwachsene“ hin. PWC Luxemburg (3.860 Mitarbeiter) hat das Problem umgangen. „Wir erwarten nicht mehr, dass das Immobilienproblem gelöst wird, um die Strategie unseres Unternehmens festzulegen; wir gehen davon aus, dass es nicht gelöst werden wird “, erklärte dessen Managing Partner François Mousel im Dezember 2022 gegenüber der Zeitung „Le Land“. Am 3. Oktober weihte PWC Luxemburg in Zusammenarbeit mit PWC Portugal eine Niederlassung in Porto ein: „ Eine neue Einheit, die sich ausschließlich dem luxemburgischen Finanzsektor widmet “. Derzeit arbeiten dort 230 junge portugiesische Nachwuchskräfte; PWC plant, die Mitarbeiterzahl in den nächsten drei Jahren auf 700 zu erhöhen.
Die ewige „Wusstumsdebatte“ verbirgt mehr, als sie preisgibt. In einem Interview mit dem Tageblatt verspricht der Ministerpräsident, das Rentensystem zu sichern, „ohne dass wir ständig einen starken Zuwachs an Arbeitsplätzen haben müssen“. Doch vor einem Jahr kündigte seine Ministerin für soziale Sicherheit im Land bereits die Richtung der bevorstehenden Reform an: Wer seit zwanzig Jahren berufstätig ist, solle sich auf „ein verändertes System“ einstellen: „ Das könnte zum Beispiel eine private Altersvorsorge im dritten Pfeiler sein “. (Die Millennials sollten also neben den monatlichen Raten für ihren Immobilienkredit in eine Zusatzrente investieren.)
Bereits in seiner Regierungserklärung wiederholte Luc Frieden sein Mantra vom „nachhaltigen und inklusiven Wachstum“, das „nicht unbedingt mit einem Anstieg der Bevölkerungszahl und des Verkehrsaufkommens verbunden“ sei. Technologische Innovationen und „neue Arbeitsmethoden“ würden es ermöglichen, Wachstum „auf andere Weise“ zu generieren. Bereits 2016 hatte Jeremy Rifkin dasselbe Versprechen eines Wachstums ohne „negative und unerwünschte Nebenwirkungen“ gegeben, zu denen sein Bericht „Mobilitätsprobleme, Umweltfragen, den stetigen Anstieg der Wohnkosten“, aber auch „soziokulturelle Herausforderungen, insbesondere im Schul- und Bildungswesen“ zählte. Rifkin verkaufte seine schwärmerische Vision einer „Sharing Economy“ mit ihren „Prosumern“, seinen „neuen Geschäftsmodellen“ und seinen „Vermittlungsplattformen“. Acht Jahre später rasen Scheinselbstständige auf Vel’Oh-Fahrrädern mit Vollgas durch die Straßen, um Mahlzeiten für Wolt, WeDely und Co. auszuliefern.
Luxemburg weist die mit Abstand höchste Produktivität pro Arbeitnehmer in der OECD auf. Seit der Rezession von 2008 sind die Produktivitätsgewinne jedoch praktisch auf null gesunken. Diese Stagnation taucht immer wieder in den Argumentationen der Arbeitgebervertreter auf. Allerdings gibt es da ein kleines methodisches Problem, das in der Regel verschwiegen wird: Wie misst man die Stundenproduktivität eines Privatbankiers, eines Compliance-Beauftragten oder eines „Profit Shifters“? Der Versuch, die Produktivität einer Finanzdienstleistungswirtschaft zu berechnen, gleicht ein wenig dem Versuch, Pudding an eine Wand zu nageln. Das Ganze bleibt also etwas künstlich. In der „Conjoncture Flash“ dieser Woche geht das Statec auf das irische Wachstum ein, um es gleich darauf zu relativieren: „&In Irland ist die Entwicklung des BIP äußerst volatil, da sie stark von den Einkommensübertragungen multinationaler Unternehmen beeinflusst wird.“ Eine Bemerkung, die auch auf einen anderen kleinen europäischen Staat mit einem überdimensionierten Finanzplatz zutreffen könnte…
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