Die Quintet Bank gab vor zwei Wochen bekannt, dass sie sich aus dem Schweizer Markt zurückziehen werde. Eine recht merkwürdige Nachricht, wenn man bedenkt, wie kurz ihr Comeback im Allerheiligsten der Vermögensverwaltung gedauert hat. Die ehemalige KBL war im August 2019 durch die Übernahme der Bank Am Bellevue, einer in Zürich ansässigen Vermögensverwaltungsboutique, auf den Schweizer Markt zurückgekehrt. KBL hatte die Schweiz bereits 2015 verlassen, indem sie ihre Tochtergesellschaft an ihre Halbschwester, die Banque internationale in Luxemburg (Bil), da auch diese zu 90 Prozent im Besitz der katarischen Königsfamilie war (sie wurde inzwischen von der chinesischen Legend Holdings übernommen) und es angebracht war, die Marken voneinander zu trennen. Die beiden Kreditinstitute waren 2012 von der Familie Al Thani für 1,05 Milliarden Euro bzw. 730 Millionen Euro übernommen worden.
Als die KBL die Bank am Bellevue übernahm, gab es in Zürich nur etwa vierzig Mitarbeiter. Auf dieser Hülle mit einer Banklizenz wollte die KBL (die im Januar 2020 zu Quintet wurde) ein „zweites Schweizer Pictet“ aufbauen, mit Partnern, deren Vergütung sich nach der Entwicklung der Bank und ihres Geschäftsbereichs richtete. Der Aufbau einer renommierten Institution aus dem Nichts erforderte die kostspielige Anwerbung von Privatbankiers samt ihrer Kunden sowie von Überläufern von der UBS oder von Edmond de Rothschild Suisse, zu denen auch der derzeitige Direktor von Quintet Switzerland, Emmanuel Fiévet, gehört. Er trat kurzfristig die Nachfolge von Dagmar Kamber Borens an, einer in der Schweiz renommierten Bankerin, in die der ehemalige KBL-Chef Jürg Zeltner seit ihrer Zusammenarbeit bei der UBS sein volles Vertrauen gesetzt hatte und die nach dessen Tod im März 2020 im Alter von 52 Jahren das Unternehmen verlassen hatte. Jürg Zeltner hatte bis 2017 die Vermögensverwaltung der UBS geleitet und war dann im Mai 2019 an die Spitze der KBL getreten. Dies sollte den Beginn einer neuen Ära für den Konzern markieren, der in rund fünfzig europäischen Städten tätig ist (so dass seine Ernennung nach wie vor die Top-Meldung auf der Website der Bank ist). Dabei genoss er das Vertrauen der Aktionäre, der katarischen Königsfamilie. Er hatte sogar einen (sehr kleinen) Teil des Kapitals zeichnen können, ebenso wie sein Partner, der Däne Jakob Stott. Letzterer, ehemaliger Vizepräsident der UBS, hat nun von der Schweiz aus die Leitung übernommen, macht den Schweizer Standort jedoch nicht zu einer Obsession. Der 66-jährige Jakob Stott stellt fest, dass das Geldverdienen in der Schweiz „mehr Zeit als erwartet in Anspruch nehmen und einen wachsenden Anteil der personellen Ressourcen der Gruppe, ihrer Energie und ihres Kapitals beanspruchen würde“. Luxemburg, das von den Schweizer Vermögensverwaltern nach wie vor als die „Provinz“ der Branche angesehen wird, dient der neuen Geschäftsführung als Rückzugsort.
Der Rückzug aus der Schweiz ist in erster Linie ein herber Schlag für die nun 87 Mitarbeiter vor Ort, darunter etwa fünfzehn Privatbankiers. Die Geschäftsleitung führt Gespräche über „einen Personalabbau“. Anschließend wird über die Form des Rückzugs entschieden. Entweder ein Verkauf oder eine Liquidation. Keine Gnade. In einer (feinsinnigen) Analyse zu den Schweizer Plänen der KBL schrieb die Tageszeitung „Le Temps“ im August 2019: „ Ein solches Vorhaben ist möglich, aber kompliziert umzusetzen, insbesondere mit unberechenbaren Aktionären mit Sitz in Katar, die keine langjährige Erfahrung im Finanzdienstleistungssektor haben und oft ungeduldig sind “. (Der im Frühjahr verfasste Geschäftsbericht 2020 lässt noch Hoffnungen für den Schweizer Markt erkennen.) Hinzu kamen die Pandemie, die allgemeine wirtschaftliche Unsicherheit und die Zurückhaltung der Banker, das Sichere für das Ungewisse aufzugeben und gesicherte Erträge innerhalb eines etablierten Konzerns zugunsten ungewisser Prämien bei einem Start-up im Vermögensverwaltungsbereich zu opfern. Quintet Switzerland verwaltet lediglich 1,9 Milliarden Euro an Vermögenswerten. Die Gruppe als Ganzes verwaltet 85 Milliarden Euro.
Das Schweizer Fiasko kommt Quintet teuer zu stehen. Aufgrund der Verflechtung der Ausgaben in der Unternehmensbilanz lässt sich dies zwar nur schwer genau beziffern, doch belaufen sich die Verluste aus langfristigen Investitionen laut dem letzten Jahresbericht auf 43,7 Millionen Euro im Jahr 2019 und 20,3 Millionen Euro im Jahr 2020. Quintet verfolgt seit Herbst 2019 einen neuen Strategieplan. Die Bank investiert. Diese Investitionen sollen Wert schaffen. Mehr verwaltete Vermögenswerte generieren höhere Zinserträge (trotz des Zinsumfelds) oder Provisionen (aus Transaktionen). Infolgedessen steigen die Betriebsausgaben sprunghaft an. Sie sind hauptsächlich auf die Bemühungen zur Einstellung von Kundenberatern sowie auf externe Dienstleister zurückzuführen, die die Transformation der Bank begleiten sollen. Der Konzernbericht 2020 gibt an, dass die Betriebsausgaben im Jahresvergleich erneut um dreizehn Prozent gestiegen sind und nun bei 534 Millionen Euro liegen, gegenüber 470 Millionen im Jahr 2019.
Die Pandemie ist zwar kein Segen, belastet das operative Ergebnis jedoch nicht übermäßig. Die Zinserträge sind sogar gestiegen, ebenso wie die Provisionserträge. Es wurden zahlreiche Portfolio-Umschichtungen vorgenommen. Zum Zeitpunkt des Crashs galt es, die Total-Aktie gegen Facebook-Aktien zu tauschen. Der Verlust von Quintet beläuft sich jedoch auf 100 Millionen Euro, gegenüber einem Gewinn von 60 Millionen im Jahr 2019. Der Unterschied liegt darin, dass Quintet keine Vermögenswerte und insbesondere keine Immobilien verkauft hat, die im Laufe der langen luxemburgischen Geschichte der KBL erworben wurden. Im Jahr 2019 erzielten die Veräußerungen von Immobilien einen Gewinn von 127,4 Millionen Euro. Der luxemburgische Hauptsitz wurde von einer Tochtergesellschaft des Konzerns für 92 Millionen Euro zurückgekauft. Weitere Immobilien wurden für 35 Millionen veräußert. Die Quintet-KBL-Epoche unter katarischer Führung ist geprägt von Veräußerungen von „Familienjuwelen“. Zunächst die Immobilien. 7,5 Millionen Euro für ein Gebäude in der Hauptstadt im Jahr 2012. Fünf Millionen Euro für den Verkauf eines weiteren Gebäudes am Boulevard Royal im Jahr 2013. Im Jahr 2015 erzielte KBL 43 Millionen Euro durch den Verkauf von Bürogebäuden in drei Schweizer Städten, acht Millionen Euro durch ein Gebäude im Bahnhofsviertel und 402.000 Euro durch den Verkauf eines Picassos (kleines Format). Im Jahr 2016 brachte ein Immobilienverkauf in Luxemburg 15,1 Millionen ein, 51 Millionen Euro stammten aus Verkäufen in Monaco und London. 47 Millionen aus dem Verkauf luxemburgischer Immobilien flossen 2017 erneut in die Taschen der Aktionäre, 39 Millionen aus monegassischen Immobilien im Jahr 2018… Ganz zu schweigen von den Dutzenden Millionen Euro aus dem Verkauf von Vermögenswerten (wie dem Versicherer Vitis Life) oder von „available for sale“-Wertpapieren, die in denselben Geschäftsjahren getätigt wurden und das Geschäft zusätzlich aufbesserten. Doch nun, da fast alles verkauft ist und die Aktionäre das Unternehmen rekapitalisieren (mehr als zweihundert Millionen Euro in den letzten beiden Geschäftsjahren), wird die Definition des Geschäftsmodells zu einer Frage des Überlebens.
Der Umsatz des Unternehmens soll seit der Einführung seiner neuen Strategie im Herbst 2019 um acht Prozent pro Jahr gestiegen sein, teilt die Geschäftsführung mit. Angesichts der getätigten Investitionen ist es noch zu früh, um zu sagen, ob sich der Aufwand lohnt. Quintet konzentriert sich wieder auf sein Kerngeschäft. Neben dem EU-Markt und dem Vereinigten Königreich setzt die Bank nun auf die nordischen Länder – eine Hochburg für Unternehmer, wohlhabende Familien und hohe Steuern, also ein fruchtbarer Boden für Vermögensstrukturierung und Steueroptimierung „made in Luxemburg“, da das Booking-Center dort verbleibt, und zwar in einer Matrixorganisation (bei der ähnliche Kompetenzen gebündelt werden). Ein leitender Angestellter des Instituts berichtet, dass das hierarchische Modell zu Konflikten mit den Filialleitern führte – „ Baronie “ –, die bei der geringsten Unstimmigkeit damit drohten, mit ihren Kunden abzuwandern.
Was ist dieses Kerngeschäft eigentlich? Ein Blick auf das wenig bekannte Werk „Der diskrete Charme eines luxemburgischen Bankiers“ (erschienen 1997) wirft ein Licht auf die Entwicklung dieser Tochtergesellschaft der Kredietbank, die 1949 von Industriedynastien und Unternehmern aus Flandern gegründet wurde. Der Autor, der flämische Journalist Ludwig Verduyn, erklärt, dass sich eine Bank mit Sitz in einem neutralen Land perfekt dafür eignete, die amerikanischen Finanzmittel des Marshall-Plans für den Wiederaufbau des Alten Kontinents zu verwalten. In diesem Zusammenhang wurden die konservativen europäischen Katholiken zu Verbündeten der Yankees, um den Kommunismus einzudämmen. Die Mittel des von der CIA gesteuerten Plans flossen insbesondere in den Wahlkampf der Christdemokraten in Italien. „Die Verantwortlichen der Kredietbank hatten sehr gut verstanden, dass eine luxemburgische Bank es ihnen ermöglichen würde, näher an die Quelle der amerikanischen Finanzmittel heranzukommen“, schreibt Ludwig Verduyn.
Die Verbindungen zu den europäischen christlichen Parteien werden immer schwächer. Nach dem Zweiten Weltkrieg wurde das Programm der flämischen christlich-sozialen Partei (PSC-CVP) unter anderem von Pierre Wigny verfasst, dem Vater von Damien Wigny, verfasst, der zunächst als Kabinettsreferent von André Vlerick (einem mit der KBL verbundenen Politiker und Ökonomen, dessen Nähe zum südafrikanischen Apartheid-Regime für Kontroversen sorgte) und später als symbolträchtiger Geschäftsführer der KB Lux tätig war. Dieses Werk, das in den Regalen der Bibliothek der CSSF zu finden ist, schildert anschließend den Wandel des Großherzogtums zu einem „Steuerparadies“ in den 1970er Jahren. Während der Stahlkrise schlug Luxemburg den Weg zum Offshore-Standort ein – mit einer „bewussten Politik des freien Kapitalverkehrs, fehlender Kontrolle durch die Nationalbank, strengem Bankgeheimnis sowie strenger Berufsgeheimnispflicht für Rechtsanwälte und Gerichtsvollzieher, einem flexiblen Steuersystem, das die Struktur von Holdinggesellschaften sehr attraktiv macht. “. „Ein Offshore-Finanzzentrum, in dem die Anonymität der Transaktionen einen sicheren Zufluchtsort für vor dem Fiskus verschleiertes Geld bietet “, schreibt Ludwig Verduyn.
Diese Entwicklung sei, so erklärt er, durch die aktive Unterstützung der Flamen ermöglicht worden, mit dem Ziel, das im Zuge der Industrialisierung angehäufte Vermögen unter Verschluss zu halten. „Sie haben das kleine Großherzogtum im Rahmen einer Währungsunion an sich gebunden und versucht, es politisch unter ihre Fittiche zu nehmen“, erzählt Ludwig Verduyn. Fernand Collin, Ökonom und Chef der Kredietbank, vertrat sogar die Ansicht, dass die Abzugs von Geldern aus dem belgischen Rechtsraum (oder die Steuerhinterziehung) die Geldmenge und damit die Inflation reduziere. Ludwig Verduyn begann sich für die KBL zu interessieren, nachdem er 1996 die „Leaks“ (die damals noch nicht so genannt wurden) der Bank geerbt hatte, nämlich die Listen der Kundenfamilien, ihre Nummernkonten und bestimmte Akten, aus denen hervorging, wie die Kredietbank „&über ihre Schwesterbank in Luxemburg Finanzkonstrukte entwickelte, um ihren Kunden dabei zu helfen, ihr schwarz verdientes Geld zu waschen “. Den Rest kennen wir. Luxemburg gibt sein Bankgeheimnis teilweise auf, und die Banken setzen nun auf Raffinesse: mit Gesellschaften oder Fonds, hinter denen sich vermögende Personen verbergen – ein Geschäft, das weniger rentabel ist als das „Mass-Affluent“-Geschäft mit dem „ belgischen Zahnarzt “ und weniger leicht zugänglich. An dieser Schnittstelle befindet sich Quintet-KBL.
Eine kleine Anekdote. Eine letzte historische Tatsache, auf die der Journalist Ludwig Verduyn hinweist: die Verbindungen der Presse zum Kredietinstitut und deren Konzentration in Flandern, insbesondere im Verlagshaus VUM (Vlaamse Uitgeversmaatschappij), zu dessen Publikationen auch De Standaard zählt. „Nach dem Konkurs von 1976 ging der Konzern unter der Leitung von Albert de Smaele, dem Schwiegersohn von Gustave Sap (einem der Gründer der Kredietbank), ging die Gruppe in den Besitz von André Leysen über, der ebenfalls Verwaltungsratsmitglied der Kredietbank war“, schreibt der Autor. Zu den weiteren Verwaltungsratsmitgliedern der VUM gehörten Mitglieder der flämisch-katholischen Partei. Ludwig Verduyn zeichnet so die Verbindungen zwischen dem Herausgeber von „De Tijd“ (der führenden Finanzzeitung in Flandern), der Partei VEV (Mehrheitsaktionär) und der Kredietbank nach. Thomas Leysen (der Sohn von André) leitet heute Mediahuis, Eigentümer und Herausgeber des „Luxemburger Wort“, und Philippe Vlerick (der Neffe von André) sitzt in dessen Verwaltungsrat.
