In der vergangenen Woche beging Spanien eher zurückhaltend den 50. Jahrestag der Wiederherstellung der Monarchie und der Rückkehr zur Demokratie. Die internationale Presse hingegen lobt das Land für seine wirtschaftlichen Leistungen in den höchsten Tönen, sodass die Financial Times ihm Ende September den Titel „ die bemerkenswerteste Wirtschaft Europas “ verlieh. Doch für die Spanier sieht die Lage nicht ganz so rosig aus.
Im Jahr 2024 stieg das spanische BIP laut Eurostat um 3,3 Prozent und lag damit dreimal so hoch wie der Durchschnitt der Eurozone (1,1 Prozent). Die Regierung gab Mitte November bekannt, dass das Wachstum im Jahr 2025 bei 2,9 Prozent liegen werde, gegenüber nur 1,3 Prozent in der Eurozone. Die Konjunktur wird von der Dynamik im Bau- und Tourismussektor getragen, die zusammen ein Viertel der nationalen Wirtschaftsleistung ausmachen. Der Immobiliensektor (zehn Prozent des BIP) hat sich nach der schweren Krise von 2008 bis 2013 spektakulär erholt. Der Tourismussektor trägt laut Quellen fünfzehn Prozent zum BIP bei, wobei Spanien das zweitbeliebteste Reiseziel der Welt ist: Die rund 94 Millionen ausländischen Besucher gaben dort im Jahr 2024 126 Milliarden Euro aus, was einem Anstieg von 16 Prozent entspricht.
Nach den wichtigsten Aggregaten bleibt der private Konsum der wichtigste Wachstumsmotor und macht mehr als die Hälfte des BIP aus, gestützt durch die Verbesserung der Beschäftigungslage und den Anstieg der Reallöhne seit 2023. Aber auch die Investitionen spielten dank des europäischen Konjunkturprogramms „Next Generation EU“ eine Schlüsselrolle, das eine außergewöhnliche Finanzspritze für die Wirtschaft ermöglichte: Spanien erhielt Mittel in Höhe von 163 Milliarden Euro, was mehr als zehn Prozent des BIP entspricht, davon 80 Milliarden in Form von Zuschüssen und 83 Milliarden in Form von Darlehen. Was die Exporte von Waren und Dienstleistungen betrifft, deren Wert mehr als fünfzig Prozent des BIP ausmachte, so ermöglichten sie die Erzielung eines Außenhandelsüberschusses.
Das Wachstum hat die Steuereinnahmen angekurbelt und zu einer Verringerung des jährlichen Haushaltsdefizits geführt. Nachdem es 2024 die Drei-Prozent-Marke unterschritten hat, dürfte es seinen positiven Kurs fortsetzen und laut OECD 2025 bei 2,8 Prozent und 2026 bei 2,3 Prozent liegen. Auch bei der Gesamtverschuldung ist die Entwicklung ermutigend. Trotz eines Rekordwerts von rund 1.700 Milliarden Euro im Herbst 2025 ist ihre Quote im Verhältnis zum BIP, die weiterhin leicht über 100 Prozent liegt, stetig rückläufig und dürfte 2026 wieder unter diese Marke fallen, um im Jahr 2030 eine Quote von etwa 90–92 Prozent zu erreichen.
Die drei großen Ratingagenturen würdigten diese Verbesserung und hoben ihr Rating Ende des Sommers an. Am 12. September stufte S&P das Rating Spaniens auf A+ herauf, und zwei Wochen später bewerteten Fitch und Moody’s das Land mit A bzw. A3 – dem besten Ergebnis seit dreizehn Jahren.
Spanien hat sich durch seine Migrationspolitik von den anderen EU-Ländern abgehoben, indem es innerhalb von drei Jahren rund zwei Millionen Neuankömmlinge aufgenommen und Menschen ohne Aufenthaltsgenehmigung in großem Umfang legalisiert hat: Im Jahr 2025 verabschiedete das Land eine Regelung, die über einen Zeitraum von drei Jahren die außerordentliche Legalisierung von etwa 300.000 Personen pro Jahr ermöglichte. Diese neue Bevölkerungsgruppe, die in der Regel im erwerbsfähigen Alter ist und über eine gute Beschäftigungsfähigkeit verfügt, trug dazu bei, den Personalbedarf der Wirtschaft zu decken. Die Besonderheit Spaniens liegt auch darin, dass mehr als vierzig Prozent der bereits ansässigen Einwanderer und 70 Prozent der Neuankömmlinge aus Lateinamerika (insbesondere aus Kolumbien, Peru und Venezuela) stammen und daher eine starke kulturelle Nähe (Sprache, Religion…) zu den „Einheimischen“ aufweisen, was ihre Integration erleichtern kann.
Das spanische „Wirtschaftswunder“ vollzieht sich vor dem Hintergrund einer zunehmend zersplitterten und instabilen politischen Landschaft. Obwohl der seit Juni 2018 amtierende Sozialist Pedro Sánchez bei den Parlamentswahlen im Juli 2023 eine Niederlage erlitten hatte, konnte er sich durch ein Bündnis mit kleinen Parteien der extremen Linken an der Macht halten, vor allem aber – entgegen seinen früheren Standpunkten – mit regionalen Parteien aus Katalonien, dem Baskenland und sogar Galicien und den Kanarischen Inseln, im Gegenzug für Versprechen von Amnestie, Autonomie oder sogar Unabhängigkeit. Doch seine knappe Mehrheit war den Launen seiner neuen Verbündeten und deren widersprüchlichen Forderungen ausgeliefert, sodass es ihm unmöglich war, auch nur einen einzigen Haushalt zu verabschieden, was ihn dazu zwang, den Ende 2022 verabschiedeten Haushaltsrahmen von 2023 Jahr für Jahr zu verlängern.
Eine noch nie dagewesene Situation, die zwar den Vorteil hat, dass sie ein Ausufern der öffentlichen Ausgaben verhindert, jedoch die Möglichkeiten der Regierung einschränkt, neue öffentliche Investitionen zu tätigen oder große Strukturreformen voranzutreiben, und die Unsicherheit bei der langfristigen Planung aufrechterhält. Die entstandenen Verzögerungen hatten sehr konkrete Folgen, wie beispielsweise den gewaltigen Stromausfall vom 28. April 2025, der die Iberische Halbinsel mehr als zehn Stunden lang ohne Strom ließ. Laut einer im September 2025 veröffentlichten Studie sind mehr als 83 Prozent der Stromanschlusspunkte des Landes ausgelastet, was nicht nur die geplanten Investitionen in Rechenzentren gefährdet, sondern auch die Sicherheit des gesamten Netzes.
Die Spanier sind vor allem über die soziale Lage des Landes besorgt. Laut Eurostat beträgt das Pro-Kopf-BIP in Kaufkraftstandards (KKS) nur 36.300 Euro und liegt damit auf dem gleichen Niveau wie in Tschechien oder Slowenien. Damit liegt es nur auf Platz zwölf in der EU und liegt neun Prozent unter dem Durchschnitt. Obwohl es weit von seinen stratosphärischen Werten aus den frühen 2010er Jahren entfernt ist (2013 erreichte es einen Höchststand von 27 Prozent) bleibt die aktuelle Arbeitslosenquote laut Eurostat mit 10,4 Prozent im Juli 2025 die höchste in der EU, wo der Durchschnitt bei sechs Prozent liegt. Die Prognosen sind nicht gut und gehen von einer Stabilisierung bei etwa elf Prozent aus.
Die spanische Wirtschaft, die von Branchen wie dem Tourismus abhängig ist, bietet nach wie vor zu viele gering qualifizierte, oft schlecht bezahlte Arbeitsplätze, die entweder in Teilzeit (32 Prozent der Gesamtbeschäftigung im Jahr 2024) oder saisonal (27 Prozent) ausgeübt werden. Der seit 2018 deutlich spürbare Lohnanstieg wurde ab 2022 durch die Inflation aufgezehrt. So stieg der Mindestlohn zwischen Mitte 2019 und Mitte 2025 zwar um etwa 32 Prozent, doch aufgrund der Preissteigerungen stieg seine Kaufkraft in sechs Jahren nur um acht Prozent. Trotz einer offiziellen Inflationsrate von rund drei Prozent deuten Umfragen auf eine andere Wahrnehmung hin, mit starker Unzufriedenheit hinsichtlich der Preise für Lebensmittel, Energie und vor allem Wohnraum, deren Entwicklung in vielen Barometern mehr Sorge bereitet als die der Arbeitslosigkeit. Gleichzeitig werden mehrere befristete Maßnahmen (wie die Energiepreisnachlässe von 2022–2023 oder die Sonderhilfen aus der Corona-Zeit) schrittweise zurückgenommen.
Infolgedessen leben nun etwa 4,3 Millionen Menschen, also fast neun Prozent der Bevölkerung, in schwerer sozialer Ausgrenzung. Laut einem Anfang November 2025 veröffentlichten Bericht der katholischen Stiftung Caritas sind insbesondere junge Menschen unter 30 Jahren von prekären Lebensverhältnissen betroffen: 2,5 Millionen von ihnen leben unterhalb der Armutsgrenze, das ist fast doppelt so viele wie im Jahr 2007. Ursachen dafür sind die hohe Arbeitslosigkeit in dieser Altersgruppe (23,5 Prozent) und sehr niedrige Löhne – im Durchschnitt weniger als tausend Euro für eine erste Anstellung. Die Caritas hebt ihre Schwierigkeiten beim Zugang zu Wohnraum hervor: Nur 25 Prozent der jungen Menschen schaffen es, aus dem elterlichen Nest auszuziehen (das sind vor allem diejenigen, deren Eltern über Immobilien verfügen). Die Madrider Tageszeitung El País, die kaum der Regierungsfeindlichkeit verdächtigt werden kann, sprach daher am 4. Oktober von einem „sozialen Unbehagen“, das die Auswirkungen des „Wirtschaftswunders“ abschwächt.
Doch die eigentliche Achillesferse Spaniens – wie auch der meisten Länder im europäischen Mittelmeerraum – ist seine Bevölkerungsentwicklung. Nach Angaben von Eurostat wies das Land im Jahr 2023 die niedrigste Geburtenrate unter den großen Ländern Europas auf (1,12 Kinder pro Frau gegenüber 1,27 im Jahr 2013) bei einem Durchschnitt von 1,38. Unter Berücksichtigung aller 27 EU-Länder schnitt nur Malta noch schlechter ab (1,06). Besorgniserregend ist, dass im Ausland geborene Frauen kaum fruchtbarer sind als die „Einheimischen“. Trotz einer jungen Einwanderung ist Spanien mit einem Medianalter von 46,8 Jahren das zweitälteste Land Europas hinter Italien und gleichauf mit Deutschland.
Inwieweit wird die Einwanderung das Defizit des natürlichen Bevölkerungszuwachses in einem Land ausgleichen können, in dem es im Juli 2025 in der Region Murcia zu den ersten Anti-Migranten-Unruhen kam? Die Zahl der im Ausland geborenen Einwohner nähert sich mittlerweile zehn Millionen Menschen, was mehr als einem Fünftel der Bevölkerung entspricht. Kurzfristig ist die entscheidende Frage die nach der politischen Zukunft von Pedro Sánchez, dessen Beliebtheitswerte sinken. Trotz der wirtschaftlichen Erfolge und seiner entschiedenen Stellungnahmen zur NATO und zu Palästina ist er seit mehreren Monaten in schwere Korruptionsskandale verwickelt, die Führungskräfte seiner Partei, der PSOE, amtierende Minister, hohe Beamte und sogar seinen Bruder und seine eigene Ehefrau betreffen. Seine wiederholten Entschuldigungen und Ablenkungsversuche blieben wirkungslos. Schließlich wurde er Ende Oktober endgültig von seinem unberechenbaren Verbündeten Carles Puigdemont von der Partei „Junts per Catalunya“ im Stich gelassen, dessen sieben Abgeordnete seiner knappen Mehrheit schmerzlich fehlen werden. Am 30. November versammelten sich bei einer Demonstration, bei der Neuwahlen noch vor dem Termin im Juli 2027 gefordert wurden, zwischen 50.000 und 80.000 Menschen auf den Straßen von Madrid, was den Druck auf den Ministerpräsidenten weiter verstärkte. Es ist jedoch unwahrscheinlich, dass ein politischer Wandel die wirtschaftliche Dynamik Spaniens bremsen wird.
