Ein herber Rückschlag für die europäische Wirtschaft. Am 8. Juni, unmittelbar nach der Veröffentlichung der neuen Wirtschaftsprognosen der OECD für 2023 – die für Europa etwas besser ausfielen als die im März dieses Jahres abgegebenen –, gab Eurostat unter dem Vorwand einer statistischen Korrektur bekannt, dass die Eurozone seit Ende März in eine Rezession geraten sei, belastet durch die wirtschaftliche Lage in Deutschland. Dies lässt Zweifel an der Verwirklichung der Prognosen der in Paris ansässigen Organisation aufkommen. Doch abgesehen von diesen Streitigkeiten um Zahlen zur Konjunkturentwicklung lassen strukturelle Daten eine besorgniserregende Zukunft für das Wachstum erkennen, sollten nicht rasch Korrekturmaßnahmen ergriffen werden, insbesondere in Europa.
Am 7. Juni hat die OECD ihre Wirtschaftsprognosen für 2023 präzisiert. Weltweit liegt die prognostizierte Wachstumsrate nun bei 2,7 Prozent, gegenüber 2,6 Prozent im vergangenen März. Diese Zahl wird von China, Indien und Indonesien nach oben getrieben, die alle über fünf Prozent liegen, während die westlichen Industrieländer unter den für die USA prognostizierten 1,6 Prozent bleiben. Der Durchschnitt der OECD-Mitglieder liegt bei 1,4 Prozent und der der Eurozone bei 0,9 Prozent. Das ist zwar recht mager, aber besser als im März (0,8 Prozent). Und die Gesamtentwicklung ist vor allem positiv. Denn am 8. Juni gab die Statistikbehörde Eurostat bekannt, dass das BIP der Eurozone im ersten Quartal nicht, wie im April angegeben, um 0,1 Prozent gewachsen war, sondern in diesem Zeitraum letztlich um 0,1 Prozent geschrumpft war. Da es bereits im vierten Quartal 2022 im gleichen Umfang zurückgegangen war, sind damit die Voraussetzungen für eine Rezession (zwei aufeinanderfolgende Quartale mit Rückgang) erfüllt. Ökonomen, die die Widerstandsfähigkeit der europäischen Wirtschaft immer wieder gelobt hatten, waren davon überrascht. Mehrere Experten relativierten jedoch die Auswirkungen dieser statistischen Korrektur.
Einerseits macht sich die „technische Rezession“ auf dem Arbeitsmarkt nach wie vor nicht bemerkbar. Im Gegenteil: Die Beschäftigung stieg im ersten Quartal in der Eurozone um 0,6 Prozent, und die Arbeitslosenquote bleibt auf ihrem historischen Tiefstand (6,5 Prozent). Andererseits ist der verzeichnete Rückgang hauptsächlich auf Deutschland zurückzuführen, das im Laufe des Monats Mai den Eintritt in eine Rezession verzeichnete, mit einem Rückgang von 0,2 Prozent im ersten Quartal 2023, der auf einen Rückgang von 0,6 Prozent im letzten Quartal 2022 folgte. Es verbreitet sich die Ansicht, dass das deutsche Wirtschaftsmodell versagt habe. „Deutschland schneidet bei der Binnennachfrage schlechter ab als Frankreich oder Italien und bei den Exporten schlechter als Spanien oder Italien, wobei seine Marktanteile in China zurückgehen“, stellt ein Experte fest. Die Wirtschaftstätigkeit in Deutschland liegt weiterhin unter dem Niveau vor der Pandemie, während sie im übrigen Europa deutlich darüber liegt.
Insgesamt verzeichneten acht EU-Länder im ersten Quartal einen Rückgang ihres BIP, darunter die Niederlande (-0,7 Prozent) und vor allem Irland (-4,6 Prozent), ein Land, das 2022 noch ein Wachstum von zwölf Prozent verzeichnet hatte ! Demgegenüber befinden sich fast drei Viertel der Länder weiterhin auf einem Aufwärtstrend, mit einem vierteljährlichen Wachstum, das manchmal bescheiden ausfällt, wie in Frankreich (0,2 Prozent), oder kräftiger ist, wie in Südeuropa (Spanien 0,5 Prozent; Italien 0,6 Prozent; Portugal 1,6 Prozent). Die dynamischsten Länder im ersten Quartal sind jedoch eher in Nordeuropa zu finden, angeführt von Polen (3,8 Prozent im Vergleich zum letzten Quartal 2002) und Luxemburg (zwei Prozent). Diese insgesamt positiven Daten dürfen jedoch nicht darüber hinwegtäuschen, dass sich über dem längerfristigen Wachstum dunkle Wolken zusammenbrauen, wie die von der OECD Anfang Juni veröffentlichte historische Analyse der Wachstumsfaktoren der letzten über fünfzig Jahre gezeigt hat.
Während sich das Produktionswachstum zwischen den Jahren 1970–1979 (durchschnittlich 3,4 Prozent pro Jahr) und den letzten dreizehn Jahren (1,7 Prozent pro Jahr) halbiert hat , so liegt das daran, dass sich alle seine Triebkräfte verlangsamt haben – eine Entwicklung, die sich in den kommenden Jahren fortsetzen wird, wenn nichts unternommen wird. Die OECD hat drei Hauptkomponenten der „Wachstumsrate des Produktionspotenzials“ identifiziert: Investitionen in Produktivkapital, die Bevölkerung im erwerbsfähigen Alter und die Arbeitsproduktivität. Hinzu kommt die Beschäftigungsquote, ein Faktor von geringerer Bedeutung. Der Beitrag jeder Komponente hat sich im Laufe der Zeit verändert, doch mit Ausnahme der Beschäftigungsquote haben sie alle im Laufe der Jahre an Dynamik verloren. Nachdem sich die Wachstumsrate des produktiven Kapitals bis 1999 auf einem angemessenen Niveau gehalten hatte, hat sie sich seit Beginn des Jahrhunderts um das 3,3-Fache verringert und liegt nun bei mageren 0,42 Prozent pro Jahr.
Die allgemeine demografische Entwicklung ist durch eine beschleunigte Alterung der Bevölkerung gekennzeichnet. Infolgedessen nimmt die Zahl der Menschen im erwerbsfähigen Alter immer weiter ab. Die jährliche Wachstumsrate dieser Bevölkerungsgruppe hat sich seit Anfang der 70er Jahre kontinuierlich verschlechtert: Sie hat sich verdreifacht und ist auf 0,3 Prozent gesunken. Dieser Trend wurde teilweise durch den Anstieg der Erwerbsquote ausgeglichen. Das bedeutet, dass Personen, die vor einigen Jahrzehnten nicht auf dem Arbeitsmarkt vertreten waren (wie beispielsweise Hausfrauen), heute dort eine Rolle spielen. Durch die Anhebung des Renteneintrittsalters sind mehr Menschen über 60 Jahre weiterhin erwerbstätig. Das Zusammenspiel dieser sich rückläufig entwickelnden Faktoren hat dazu geführt, dass die daraus resultierende Arbeitsproduktivität denselben Trend verfolgte, wobei sich das Wachstumstempo zwischen den 1970er Jahren und dem Jahrzehnt 2010–2022 halbierte (von 1,03 Prozent auf 0,52 Prozent). Doch laut OECD steigt sie seit 2020 dank der Beschäftigungsquote wieder an, sodass die Produktivität nun vierzig Prozent der Wachstumsrate des Produktionspotenzials ausmacht – acht Prozentpunkte mehr als im vorangegangenen Jahrzehnt.
Es handelt sich um tiefgreifende Trends, die sich fortsetzen werden und das langfristige Wirtschaftswachstum bedrohen, insbesondere in Europa, wo die Alterung der Bevölkerung und das geringe Wachstum des Produktivkapitals weitaus ausgeprägter sind als in den anderen Mitgliedsländern. Für die Britin Clare Lombardelli, Chefökonomin der OECD, können „nur ehrgeizige Strukturreformen“ diese Trends umkehren und die Situation „nachhaltig verbessern“. Nach Ansicht der OECD muss die Beschäftigungsquote weiter gesteigert werden, die bei jungen Menschen, älteren Arbeitnehmern und Frauen – den am stärksten betroffenen Gruppen – nach wie vor zu niedrig ist. Ihr Zugang zum Arbeitsmarkt kann beispielsweise durch die Verbesserung des Zugangs zu erschwinglichen und qualitativ hochwertigen Kinderbetreuungsangeboten, durch Anreize für eine bessere Aufteilung des Elternurlaubs zwischen den Eltern sowie durch Reformen der Steuer- und Sozialleistungssysteme gefördert werden. „Investitionen in die Gleichstellung der Geschlechter sind ein wichtiger Hebel zur Steigerung der Erwerbsquote“, betont die Organisation.
Öffentliche und private Investitionen müssen verstärkt werden. Der Klimawandel bietet eine hervorragende Gelegenheit, diese zu steigern, beispielsweise durch die großen Investitionsprogramme, die in den Vereinigten Staaten (Inflation Reduction Act) und in der EU (Green Deal) beschlossen wurden. Auf struktureller Ebene ist es wichtig, die Voraussetzungen für einen echten Wettbewerb zwischen den Unternehmen wiederherzustellen. Seit einigen Jahren nimmt dieser aufgrund von Fusionen und Übernahmen tendenziell ab. Oligopole begünstigen eher die Gewinnmargen als Investitionen und Produktivität, während Wettbewerb diese fördert. In diesem Sinne und getreu ihrer liberalen Logik setzt sich die OECD für eine Reform der Insolvenzregelungen ein, um den „Ausstieg“ der leistungsschwächsten Unternehmen zu erleichtern und Ressourcen für die produktivsten freizusetzen. Zu den weiteren empfohlenen Maßnahmen zählen Steuerreformen, um von einer direkten Besteuerung zu einer stärker indirekten Besteuerung überzugehen, verbunden mit einer Verbreiterung der Steuerbasis und einer stärkeren Öffnung der internationalen Märkte. Nach Ansicht der OECD liegt darin eine wichtige Quelle für langfristigen Wohlstand und Produktivitätswachstum für alle Volkswirtschaften. Im Jahr 2022 waren jedoch mehr als neun Prozent der weltweiten Warenimporte von Einfuhrbeschränkungen betroffen, gegenüber nur vier Prozent im Jahr 2017.
Unsicherheit in Luxemburg
Nach Angaben der OECD dürfte das BIP-Wachstum in Luxemburg im Jahr 2023 nur 0,8 Prozent betragen, gegenüber 1,6 Prozent im Jahr2022, was ohnehin schon nicht gerade berauschend war, soll 2024 jedoch wieder auf zwei Prozent ansteigen. In dieser Hinsicht ist die in Paris ansässige Organisation für das laufende Jahr pessimistischer als es die von Eurostat für das erste Quartal veröffentlichten Ergebnisse vermuten lassen. Der Binnenkonsum würde die Konjunktur stützen, doch die Exporte und vor allem die privaten Investitionen würden 2023 aufgrund verschärfter finanzieller Bedingungen für Unternehmen und Haushalte zurückgehen. Nach Sektoren betrachtet dürfte die Finanzwirtschaft insgesamt nachlassen.
Nach Ansicht der OECD wurden die Prognosen nach unten korrigiert, weil „die sich abzeichnende Korrektur auf dem Wohnungsmarkt möglicherweise stärkere Auswirkungen auf den privaten Konsum haben könnte als erwartet. Die gemessene Wirtschaftstätigkeit reagiert sehr empfindlich auf Preise und Entwicklungen an den Finanzmärkten “. Die Organisation empfiehlt den luxemburgischen Behörden, „ sich vorrangig auf die Förderung der Widerstandsfähigkeit zu konzentrieren “.
Konjunkturell gesehen „könnte eine leichte Ausweitung der Staatsausgaben gerechtfertigt sein, um den Konsum kurzfristig zu stützen“, doch sollten die Hilfen, wie beispielsweise die im Energiebereich, im Zuge der wirtschaftlichen Erholung schrittweise abgebaut werden. Auf struktureller Ebene ist es wichtig, das Rentensystem zu reformieren, um die langfristige Tragfähigkeit der öffentlichen Finanzen zu gewährleisten. Wie bereits in ihrem Gesamtbericht betont die OECD die Notwendigkeit, die Erwerbsquote von Frauen zu erhöhen, und schreibt: „Zwar ist es Luxemburg gelungen, das geschlechtsspezifische Lohngefälle zu schließen, sollten familienpolitische Maßnahmen, wie beispielsweise die Angleichung des Vaterschafts- und Mutterschaftsurlaubs, eingeführt werden, um mehr Frauen in den Arbeitsmarkt zu integrieren und ihre durchschnittliche Arbeitszeit an die der Männer anzunähern “.
