Den zahlreichen Berichten, die versuchen, das weltweite Vermögen zu erfassen, wird oft vorgeworfen, sich nur für die Reichen oder gar die Superreichen zu interessieren. Dies gilt insbesondere für den bekanntesten dieser Berichte, der jedes Jahr im Juni von Capgemini veröffentlicht wird. Er befasst sich mit Personen, die über Finanzvermögen von mehr als einer Million Dollar verfügen. Seine Zahlen erfreuen in der Regel die Fachleute der Vermögensverwaltung, sorgen aber manchmal auch für Kontroversen. Im Jahr 2020 und in geringerem Maße auch 2021 zeigten sich Nichtregierungsorganisationen empört über den Anstieg der Zahl vermögender Personen und die Höhe ihres Vermögens trotz der Gesundheits- und Wirtschaftskrise. Darüber hinaus gibt es Veröffentlichungen mit einem breiteren Fokus, wie beispielsweise die der Boston Consulting Group (BCG), die ebenfalls im Juni erschien. Am interessantesten ist jedoch zweifellos der Global Wealth Report des Forschungsinstituts der Credit Suisse (CSRI), denn abgesehen davon, dass er das Gesamtvermögen von rund 5,3 Milliarden Menschen weltweit untersucht, ist dieser Bericht der einzige, der von einem umfangreichen, 152 Seiten starken statistischen Anhang begleitet wird, der eingehende Analysen ermöglicht.
Die jüngste Ausgabe vom 20. September zeigt, dass der Vermögenszuwachs im Jahr 2021 zwar in erster Linie den Vermögenden mit einem Vermögen von über einer Million Dollar zugute kam, aber auch weitaus breitere Bevölkerungsschichten betraf. Im Jahr 2021 stieg das weltweite Vermögen in raschem Tempo an und erreichte zum Jahresende einen Wert von 463 600 Milliarden Dollar, was einem Anstieg von 9,8 Prozent innerhalb eines Jahres entspricht. Ohne Berücksichtigung von Wechselkursschwankungen betrug das Wachstum 12,7 Prozent, was einen Rekord darstellt. Nordamerika und China trugen am stärksten zum Vermögenswachstum bei, mit etwas mehr als der Hälfte bzw. einem Viertel. Afrika, Europa, Indien und Lateinamerika hingegen machten zusammen nur etwa elf Prozent des weltweiten Anstiegs aus.
Nach Angaben des CSRI ist dieser allgemeine Anstieg vor allem auf die positive Entwicklung der Aktienkurse und das günstige Umfeld zurückzuführen, das durch die im Jahr 2020 von den Zentralbanken und Regierungen ergriffenen Maßnahmen geschaffen wurde. Die Vermögensverteilung ist nach wie vor sehr ungleich, da die Inhaber von Gesamtvermögen von über einer Million Dollar, die 1,2 Prozent der erwachsenen Weltbevölkerung ausmachen (das sind immerhin 62,5 Millionen Menschen, ein Anstieg um 11,6 Prozent innerhalb eines Jahres) 47,8 Prozent des Vermögens kontrollieren – ein Anteil, der innerhalb eines Jahres um zwei Prozentpunkte gestiegen ist. Diese Feststellung wird von allen Studien dieser Art geteilt.
Es ist jedoch auch anzumerken, dass die unteren Einkommensschichten von dem allgemeinen Anstieg profitiert haben. Dies wird noch deutlicher, wenn man mehrere Jahre betrachtet. So ist seit 2018 der Anteil der Vermögensbesitzer mit einem Vermögen zwischen 100.000 Dollar und einer Million von 8,7 Prozent auf 11,8 Prozent gestiegen, was einem Zuwachs von drei Prozentpunkten entspricht. Der Anteil der Personen, die zwischen 10.000 und 100.000 Dollar besitzen, stieg seinerseits von 26,6 Prozent auf 33,8 Prozent, was einem Anstieg um sieben Prozentpunkte entspricht. Demgegenüber ist der Anteil der „ Armen “ deutlich zurückgegangen: Auch wenn mehr als die Hälfte der Bevölkerung (53,2 Prozent) im Durchschnitt nur weniger als 10.000 Dollar besitzt, ist ihr Anteil innerhalb von vier Jahren um 10,7 Prozentpunkte gesunken (das sind fast 400 Millionen Menschen weniger).
Die Untersuchung des Vermögens der Europäer hält einige Überraschungen bereit. Zunächst ist anzumerken, dass der Durchschnitt als Indikator wenig aussagekräftig ist, wenn es sich um eine Verteilung handelt, die Extremwerte enthalten kann; daher wird vorzugsweise der Median herangezogen. Abgesehen von Luxemburg wird die Rangliste des Medianvermögens mit rund 268.000 Dollar weitgehend von Belgien angeführt. An zweiter Stelle folgt Dänemark mit 171.200 Dollar, gefolgt von der Schweiz, die mit 168.000 Dollar 100.000 Dollar hinter Belgien liegt, während dieses Land in der auf dem Durchschnitt basierenden Rangliste deutlich an der Spitze steht. Eine weitere Überraschung ist die Zahl für Deutschland: nur 60.600 Dollar, während beispielsweise Frankreich 139.200 Dollar aufweist, also das 2,3-Fache. Laut CSRI hängt dieser überraschende Unterschied damit zusammen, dass Frankreich ein egalitäreres Land ist, in dem das reichste Prozent 22,3 Prozent des Gesamtvermögens besitzt, gegenüber 31,7 Prozent in Deutschland. Die Franzosen sind zudem häufiger Eigentümer ihrer Wohnung (63,6 Prozent gegenüber 50,5 Prozent), und der durchschnittliche Quadratmeterpreis ist in ihrem Land höher.
Wie schneidet Luxemburg in diesem Zusammenhang ab? Von insgesamt 171 Ländern oder Gebieten belegt das Großherzogtum in der Rangliste nach dem durchschnittlichen Vermögen den zweiten Platz hinter der Schweiz und liegt auch beim Medianvermögen auf dem zweiten Platz hinter dem überraschenden Island. Es lassen sich erhebliche Unterschiede zwischen dem Medianvermögen der Luxemburger, das innerhalb von zehn Jahren um mehr als fünfzig Prozent gestiegen ist, und dem der anderen Länder feststellen, insbesondere bei den Nachbarländern. Während der Unterschied zu Belgien nur 31 Prozent beträgt, ist der Medianwert im Großherzogtum 2,5-mal höher als in den Niederlanden oder in Frankreich und 5,8-mal höher als in Deutschland! Darüber hinaus weist die Struktur des luxemburgischen Vermögens eher „ atypische “ Merkmale auf.
Mit 35,7 Prozent des Gesamtvermögens ist der Anteil des Finanzvermögens geringer als in anderen europäischen Ländern: In Frankreich liegt er bei 40 Prozent, in Deutschland bei 43,6 Prozent, in Belgien bei 45,6 Prozent und in der Schweiz sogar bei 56 Prozent. Er ist zudem halb so hoch wie in den Vereinigten Staaten. Darüber hinaus ist dieser Anteil innerhalb von zehn Jahren um drei Prozentpunkte gesunken, während er auf europäischer Ebene um 4,3 Prozentpunkte gestiegen ist. Der relative Anteil des nichtfinanziellen Vermögens, das im Wesentlichen aus auf Kredit erworbenen Immobilien besteht, erklärt ebenfalls das Ausmaß der Verschuldung: Mit 14,2 Prozent des Bruttovermögens – ein Wert, der in den letzten zehn Jahren nahezu stabil geblieben ist – liegt er deutlich höher als in Frankreich und Deutschland (jeweils 11,7 Prozent) und vor allem als in Belgien (9,8 Prozent), wobei der europäische Durchschnitt bei 12,5 Prozent liegt. Nur die Schweiz schneidet aufgrund der Immobilienpreise besser ab (17,8 Prozent).
Im Allgemeinen besteht ein Zusammenhang zwischen dem Anteil der Finanzanlagen und der ungleichen Vermögensverteilung. Da in Luxemburg die nichtfinanziellen Vermögenswerte überwiegen, ist die Vermögensverteilung dort a priori „gleichmäßiger“. Es gibt zwei Möglichkeiten, dies anhand der Daten aus dem CSRI-Bericht zu bestätigen. Die erste besteht darin, die Gini-Koeffizienten heranzuziehen. Je näher der Wert an 1 (oder hundert Prozent) liegt, desto ungleicher ist die Vermögensverteilung. In Luxemburg lag der Gini-Koeffizient im Jahr 2021 bei 66,3 Prozent und damit um fünfzehn Punkte unter dem europäischen Durchschnitt (81,6 Prozent). Er lag zudem deutlich unter den Werten in Frankreich (70,2 Prozent), Großbritannien (70,6), der Schweiz (77,2) und Deutschland (78,8). Nur Island und Belgien schneiden besser ab, außerhalb Europas Japan und Australien, während die Vereinigten Staaten einen Rekordwert von 85 Prozent aufweisen.
Eine andere Methode besteht darin, das durchschnittliche Vermögen (brutto oder netto) mit dem Medianvermögen zu vergleichen. Je höher der Wert ist, desto größer ist die Ungleichheit. In drei europäischen Ländern liegt das Verhältnis unter zwei: Dies gilt für Island (1,22), Belgien (1,42) und Luxemburg (1,88). Die Vermögensverteilung ist dort also wesentlich gleichmäßiger als in Frankreich (2,31), in der Schweiz (4,14) und in Deutschland (4,26). Außerhalb Europas und unter Berücksichtigung nur der Industrieländer halten die Vereinigten Staaten den Rekord an Ungleichheit (Verhältnis von 6,21). Das hindert Luxemburg jedoch nicht daran, weltweit den zweitgrößten Anteil an Millionären zu beherbergen – fast gleichauf mit der Schweiz! 16,2 Prozent der Erwachsenen, also jeder Sechste, verfügen tatsächlich über ein Gesamtvermögen von mehr als einer Million Dollar (16,4 Prozent in der Schweiz). Das entspricht etwa 82.000 Personen.
Dieser Prozentsatz liegt deutlich über dem, den man in Deutschland (nur 3,9 Prozent), im Vereinigten Königreich (5,4), in Frankreich (5,6) oder in Belgien (6,5) vorfindet. Entgegen einer weit verbreiteten Meinung beträgt der Anteil in den Vereinigten Staaten, dem Land mit der größten Anzahl an Millionären, nur 9,7 Prozent. Das Besondere an Luxemburg ist, dass die gesamte Vermögensverteilungspyramide im Vergleich zu seinen „Konkurrenten“ nach oben verschoben ist. Tatsächlich ist der Anteil der Erwachsenen, die zwischen 100.000 Dollar und einer Million besitzen, mit 54,8 Prozent einer der höchsten weltweit – das entspricht mehr als der Hälfte der Bevölkerung. Das Großherzogtum liegt fast gleichauf mit Hongkong und wird nur von Australien (59,5 Prozent) und Belgien (62,4 Prozent) übertroffen. In der Schweiz gehören lediglich 39 Prozent der Erwachsenen zu diesem Vermögenssegment.
Rechnet man den Anteil der Erwachsenen in der Einkommensklasse von 100 000 bis 1 Million mit dem der Millionäre addiert, kommt man in Luxemburg auf 71 Prozent der Erwachsenen mit einem Vermögen von mehr als 100.000 Dollar – ein Weltrekord! Zwar liegen Australien und Belgien nahe daran (70,7 bzw. 68,9 Prozent), doch bewegt sich der „Großteil des Feldes“ zwischen 54 und 60 Prozent (Frankreich, Japan, Italien, Vereinigtes Königreich, Schweiz). In den USA (47,7 Prozent) und vor allem in Deutschland (42,2 Prozent) sind die Anteile deutlich geringer. Nach Jahren ununterbrochenen Wachstums könnten Faktoren wie die geopolitische Lage, die Inflation, steigende Zinsen und sinkende Vermögenspreise bereits ab 2022 die weltweit im Jahr 2021 beobachtete positive Entwicklung umkehren. Nach Angaben des CSRI haben sich die Zinserhöhungen seit Jahresbeginn bereits negativ auf die Kurse von Anleihen und Aktien ausgewirkt und dürften zudem Investitionen in nichtfinanzielle Vermögenswerte bremsen. Zumindest kurzfristig wird sich dadurch das Vermögenswachstum der privaten Haushalte verlangsamen.
