von Land : Beim Lesen des letzten Konjunkturberichts, der am 25. Juni veröffentlicht wurde, fragt man sich, ob das Statec nicht das Bild eines Landes zeichnet, das sich der europäischen Normalität annähert – mit geringem Beschäftigungswachstum, steigender Arbeitslosigkeit, sinkender Attraktivität und einem für 2026 prognostizierten Haushaltsdefizit…
Tom Haas : Das ist in der Tat die Botschaft, die wir vermitteln wollen. Man darf nicht mit einer schnellen Rückkehr zur Normalität rechnen, also mit einem BIP- und Beschäftigungswachstum von drei Prozent pro Jahr. Die Situation ist ganz anders. Mehrere Indikatoren liegen mittlerweile nahe an denen der Eurozone. Handelt es sich um eine Abfolge konjunktureller Schocks? Oder sind die Ursachen struktureller Natur? Diese Frage stellen wir uns.
Zu welcher Antwort neigen Sie ?
Es ist noch zu früh, um sich ein klares Bild zu machen. In den letzten Jahren haben sich die konjunkturellen Schocks gehäuft; die Frage ist, wie wir da wieder herauskommen. Wir haben die Widerstandsfähigkeit Luxemburgs festgestellt, das als erstes europäisches Land die Covid-Krise überwunden hat. Bereits im dritten Quartal 2020 hatten wir das Konjunkturniveau vor der Pandemie wieder überschritten, während andere Länder Jahre brauchten, um dies zu erreichen. Doch in der Folge hat der Krieg in der Ukraine die Inflation angeheizt. Die Maßnahmen der Regierung und die Reaktion der Zentralbank (die Anhebung der Zinssätze, Anm. d. Red.) haben dazu beigetragen, diese Inflation zu stabilisieren, doch die Nebenwirkungen des raschen Zinsanstiegs haben auf dem Immobilienmarkt Spuren hinterlassen. Wie wird sich die Wirtschaft erholen, wenn diese exogenen Schocks ein Ende finden? Falls sie überhaupt ein Ende finden… Die Unsicherheiten haben in den letzten Monaten ein noch nie dagewesenes Ausmaß erreicht. Das Chaos könnte auch zur neuen Normalität werden.
Selbst wenn diese Krisen vorüber wären – wer sagt denn, dass die luxemburgische Wirtschaft wieder zu ihrem normalen Rhythmus zurückfinden würde?
Das stimmt. Bei der Fertigstellung der langfristigen Prognosen für den PNEC (Nationaler Energie- und Klimaplan, 2021–2030) haben wir das potenzielle jährliche Wachstum übrigens von drei auf 2,75 und anschließend auf 2,5 Prozent nach unten korrigiert. Unsere neuen demografischen Szenarien zeigen, dass das Wirtschaftswachstum langfristig unter zwei Prozent sinken könnte. Alles hängt von der Entwicklung der Produktivität ab, die derzeit stagniert. Hinzu kommen weitere ungünstige strukturelle Trends, insbesondere im demografischen Bereich. Nicht nur in Luxemburg, sondern im gesamten Euroraum. Die Bevölkerung altert, und es wird immer schwieriger, Arbeitskräfte zu finden.
Ist die Entwicklung der Beschäftigungslage eines Ihrer größten strukturellen Sorgenkinder ?
Das ist in der Tat so. Die Arbeitslosenquote sinkt in vielen Partnerländern. Das ist ein gutes Zeichen für die Eurozone, erschwert aber die Lage für uns, da wir auf diese Arbeitskräfte angewiesen sind, die wir mit attraktiven Löhnen anwerben. Die Zahl der deutschen Grenzgänger ist rückläufig, und die schrittweise Anhebung ihres Mindestlohns wird diesen Trend nicht umkehren (auf bis zu 14,60 Euro pro Stunde bis 2027, ein Euro weniger als derzeit in Luxemburg, Anm. d. Red.). Auch auf belgischer Seite beginnt die Zahl der Grenzgänger zu sinken. Nur die Franzosen kommen noch in immer größerer Zahl. Doch trotz allem bleibt Luxemburg ein Land, das Arbeitsplätze schafft.
Der Rückgang der Beschäftigung gefährdet das Sozialsystem in seiner heutigen Form…
Ja, sollte sich dieser Trend bestätigen, wird dies automatische Auswirkungen auf die Höhe der öffentlichen Einnahmen haben. Diese würden weniger schnell steigen.
Sie sprechen von einer geringen Produktivität, die möglicherweise auf den Erhalt von Arbeitsplätzen zurückzuführen ist. Was ist das für ein Phänomen ?
Wir stellen dies zum ersten Mal fest. Unter „Labor Holding“ versteht man die Praxis von Unternehmen, Personal zu behalten, obwohl das geringe Geschäftsvolumen dies nicht rechtfertigt. Wir haben noch kein ganz klares Bild davon, aber es könnte bedeuten, dass die Arbeitgeber einen Aufschwung der Geschäftstätigkeit erwarten. Sie wollen keine interessanten Fachkräfte verlieren, die sie später nur schwer wiederfinden würden. Dieses Phänomen könnte auch die geringen Produktivitätszuwächse erklären. Es begrenzt zudem den Anstieg der Arbeitslosigkeit, der trotz der aktuellen Lage recht moderat ausfällt. Sollte der Aufschwung jedoch ausbleiben, werden die Unternehmen ihre Politik natürlich überdenken.
Ist der deutliche Rückgang der Beschäftigung in Luxemburg erneut darauf zurückzuführen, dass die Unternehmen nicht die gesuchten Profile finden?
Lange Zeit war dies das Hauptanliegen der Unternehmen, doch seit zwei oder drei Jahren hat sich die Lage geändert. Mittlerweile ist es vor allem die schwache Nachfrage, die die Geschäftstätigkeit der Unternehmen einschränkt.
Haben Sie Anzeichen für einen möglichen Aufschwung entdeckt ?
Die Erhaltung von Arbeitsplätzen ist ein solcher Faktor, da sie ein gewisses Vertrauen in die Zukunft zum Ausdruck bringt. Auch die Zunahme von Überstunden und Zeitarbeit ist ermutigend. Doch die Lage bleibt fragil. Die künftige Entwicklung wird weitgehend von einem internationalen Umfeld abhängen, das mittlerweile schwer einzuschätzen ist.
Die Krisen im Bau- und Wohnungswesen halten weiterhin an…
Ja, und das ist paradox, denn seit Jahrzehnten besteht ein großer Bedarf an Wohnraum, doch es wird nie genug gebaut – in letzter Zeit sogar immer weniger. Die Knappheit an Bauland und die hohen Preise schränken die Zuwanderung ein. Diese Situation, die dazu zwingt, verstärkt auf Grenzgänger zurückzugreifen, bremst die Wirtschaftstätigkeit des Landes noch weiter.
Wenn Sie sagen, dass Sie für 2026 den Beginn eines Aufschwungs erwarten, ist das dann also nur ein frommer Wunsch?
Wer weiß schon, was Donald Trump morgen verkünden wird? Unser Beruf ist immer riskanter geworden. Die Komplexität nimmt immer weiter zu. Aus diesem Grund stellen wir mehrere Szenarien vor und konzentrieren uns dabei auf die Quantifizierung ihrer Auswirkungen auf die luxemburgische Wirtschaft.
Keines dieser Szenarien sieht eine echte Besserung vor, nicht einmal dasjenige, das als „optimistisch“ bezeichnet wird…
Wir zeichnen hier kein durch und durch positives Szenario, aber die Zukunft könnte uns auch Lügen strafen. Wir haben uns dafür entschieden, ein plausibles Szenario detailliert darzustellen, das unter anderem auf umfangreichen öffentlichen Investitionen in Deutschland basiert, insbesondere in den Bereichen Infrastruktur und Verteidigung. Dieses Szenario würde für uns nicht viel ändern, da die luxemburgischen Unternehmen, die hauptsächlich Dienstleistungen anbieten, nicht direkt von diesen Aufträgen profitieren würden.
Sie stellen fest, dass im Finanzsektor nicht mehr so viele neue Mitarbeiter eingestellt werden wie früher. Liegt das am Einsatz von KI?
Nein, das ist die Folge der Stagnation oder sogar des Rückgangs ihrer Geschäftstätigkeit infolge der starken Zinserhöhungen. Die Beschäftigungslage reagiert stets mit einer Verzögerung von mehreren Quartalen auf die konjunkturelle Entwicklung. Was die IA betrifft, so warten wir gespannt auf die Daten; der Finanzsektor wird in die nächste Umfragewelle einbezogen. Wenn alle Finanzplätze gleichzeitig damit beginnen, wird dies unsere Wettbewerbsfähigkeit nicht beeinträchtigen; sollten jedoch einige schneller vorankommen und erhebliche Produktivitätsgewinne erzielen, könnte es zu echten Wettbewerbsverzerrungen kommen.
Künstliche Intelligenz weckt Ängste in Bezug auf die Arbeitsplätze – welche Auswirkungen wird sie Ihrer Meinung nach haben?
Sicher ist, dass uns die KI – im Gegensatz zu anderen Revolutionen – unmittelbar betrifft, da sie die Grundlage unserer Wirtschaft beeinflusst: den Dienstleistungssektor.
Welche Rolle wird sie bei der Berechnung der Produktivität spielen?
KI könnte zu Produktivitätssteigerungen führen und die zuvor angesprochenen Probleme auf dem Arbeitsmarkt teilweise lösen. Es wäre jedoch illusorisch zu glauben, dass sie allein das Wachstum wieder auf drei Prozent steigern könnte.
Im Vorfeld der Demonstration am 28. Juni bekräftigte der LCGB-Vorsitzende Patrick Dury, dass es in Luxemburg eine „soziale Apartheid“ zwischen dem öffentlichen Dienst und der Privatwirtschaft gebe. Erleben wir gerade die Verarmung eines Teils der Bevölkerung?
Ich werde mich nicht zu politischen Reden äußern. Was die Statistiken angeht, hängt alles davon ab, welche Indikatoren berücksichtigt werden. Die Armutsquote ist 2023 leicht gestiegen, 2024 jedoch um denselben Betrag gesunken. Die Kaufkraft der Haushalte steigt hingegen in allen Einkommensquintilen. Bei den am besten gestellten Haushalten wächst sie jedoch stärker.
Ist Luxemburg nicht mehr das Land der Mittelschicht?
Im Gegenteil: Der Anstieg der Kaufkraft ist bei den mittleren Quintilen am stärksten: plus acht Prozent im Vergleich zu 2019. Dies ist die Folge der Lohnindexierung, die die Kaufkraft für alle linear aufrechterhält, ohne die Lohnverteilung zu stören. Sie ist der Garant für den Status quo.
Die Umweltpolitik scheint keine politische Priorität mehr zu sein. Wie sieht es mit den wirtschaftlichen Kosten des Klimawandels aus?
Wir können uns nicht einmal alle Folgen des Klimawandels vorstellen – wie sollen wir dann dessen Kosten beziffern? Es ist schwer, das Unbezifferbare zu beziffern. Einigkeit herrscht jedoch darüber, dass die Kosten der Untätigkeit höher sind als die des Handelns. Der Ökonom Nicholas Stern hat dies bereits vor langer Zeit bewiesen (der „Stern-Bericht über die Ökonomie des Klimawandels“ wurde 2006 veröffentlicht, Anm. d. Red.). Abgesehen von den geringeren finanziellen Kosten tragen Klimaschutzmaßnahmen zudem ein Prozent zum Wirtschaftswachstum Luxemburgs bei.
Wie gehen Sie mit dieser Problematik um?
Als Analyst gehörte dieses Projekt zu meinen Lieblingsprojekten. Wir haben bei der Erstellung der PNEC-Prognosen viele innovative Ansätze verfolgt. Bereits vorhandene Tools wurden mit neuen Modulen – zu den Themen Energie, Gebäudebestand, Fahrzeugflotte usw. – vernetzt, um diese Fragestellungen zu bearbeiten. Wir haben die Auswirkungen der Maßnahmen zur Reduzierung unserer Emissionen quantifiziert. Für Luxemburg ist die CO₂-Steuer das wirksamste Mittel, um dieses Ziel zu erreichen. Derzeit liegt das Land im Plan hinsichtlich seines Dekarbonisierungsziels.
Glauben Sie an das „grüne Wachstum“, das Gegenstand einer lebhaften Debatte zwischen Ihrem Vorgänger Serge Allegrezza und dem Ökonomen Timothé Parrique, einem Verfechter des Degrowth, war?
Die Unterschiede zwischen den beiden Seiten sind gering: Alle sind sich einig, dass man auf die Wissenschaftler hören und schnell handeln muss. Auch über die meisten Mittel, um dies zu erreichen – Elektrifizierung und erneuerbare Energien –, herrscht Einigkeit. Eines der Hauptprobleme ist der Energieverbrauch, und die KI wird daran nichts ändern. Wird der Ausbau der erneuerbaren Energien schnell genug voranschreiten, um unseren Energiebedarf bis 2040 oder 2050 dekarbonisieren zu können? Die Antwort lautet wahrscheinlich „nein“.
Energie ist nicht das einzige Problem…
Ja, die Aspekte „Biodiversität“ und „Material“ sind ebenfalls sehr wichtig. Sie lassen sich jedoch schwieriger bewerten, ebenso wie die indirekten Emissionen. Direkte Emissionen lassen sich leichter messen. Allerdings ist es richtig, dass der Kauf eines Elektroautos oder eines Autos mit Verbrennungsmotor ähnliche Auswirkungen auf die Umwelt hat, auch wenn die CO₂-Bilanz beim Elektroauto günstiger ist.
Welche Schwerpunkte werden Sie in diesem Umweltbereich setzen ?
Zu Beginn des neuen Schuljahres wird das Statec eine erste Ausgabe von „Biodiversität in Zahlen“ veröffentlichen. Anschließend werden wir mit der Arbeit am neuen PNEC 2040 beginnen. Dabei müssen wir uns viele neue Fragen stellen, insbesondere in Bezug auf Technologien und Preise. So spielte beispielsweise Wasserstoff bis zum Jahr 2030 nur eine untergeordnete Rolle – aber wird dies auch im Jahr 2040 noch der Fall sein? Wir werden weiterhin mit zahlreichen nationalen Akteuren zusammenarbeiten, dieses Fachwissen in unseren Modellen zusammenfassen und Szenarien erstellen. Damit kehren wir zum Anfang unseres Gesprächs zurück: Das Ziel des Statec ist es, Wege aufzuzeigen, die die besten Ergebnisse in Bezug auf Wachstum, soziale oder ökologische Themen versprechen. Alles hängt miteinander zusammen.
