Der absehbare Anstieg der Zinssätze weckt bei Inhabern von Bankeinlagen und Anleihen gewisse Hoffnungen. Allerdings ist Geduld gefragt, denn aufgrund der damit verbundenen Risiken für die Wirtschaft und die Finanzmärkte dürfte der Anstieg wahrscheinlich moderat ausfallen und sich über einen längeren Zeitraum erstrecken. Dagegen bieten Aktien nach dem „Härtestreich“ im Frühjahr 2020 und trotz der sich abzeichnenden Inflation bessere Chancen. Dies scheint jedoch die wachsende Vorliebe der Anleger für Anlagen, die abseits der ausgetretenen Pfade liegen und gleichzeitig attraktive Renditen bieten, nicht zu dämpfen.
Seit bereits mehreren Jahren interessieren sich Investoren – direkt oder über Fonds – für Gewerbe- und Büroimmobilien. Übereinstimmenden Schätzungen zufolge bietet dieser Sektor eine doppelt so hohe Rendite wie der ohnehin schon sehr beliebte Mietimmobiliensektor. Allerdings hat er unter den Einschränkungen im Zusammenhang mit der Gesundheitskrise gelitten, während der unaufhaltsame Vormarsch der Telearbeit die Frage nach der Zukunft von Büroflächen aufwirft. Aus diesem Grund konzentrieren sich Investoren heute verstärkt auf Logistikimmobilien (insbesondere Gewerbe-Lagerhallen, die vom Boom des Versandhandels profitieren) und auf atypische Projekte wie Rechenzentren.
Im digitalen Zeitalter und angesichts der explosionsartigen Zunahme von „Big Data“ sind Rechenzentren zu unverzichtbaren Infrastrukturen geworden. Sie bieten enorme Kapazitäten zur Speicherung von Informationen und immer schnellere Verbindungen – Anforderungen, die durch die Covid-Krise noch verstärkt wurden. Mitte 202,1 verzeichnete die Plattform „Cloudscene“ weltweit 7.581 Anlagen, davon fast 36 Prozent in den Vereinigten Staaten. Dieser Immobilienbestand dürfte in den kommenden Jahren ein starkes Wachstum verzeichnen, weist jedoch bemerkenswerte Besonderheiten auf. Tatsächlich wird keine Fläche (Quadratmeter) verkauft, sondern die lieferbare elektrische Leistung (MW). Die vertragliche Vereinbarung zwischen Eigentümer und Nutzer erfolgt nicht über einen Mietvertrag, sondern über einen langfristig abgeschlossenen Dienstleistungsvertrag, und die Baukosten sind aufgrund des hohen technologischen Ausstattungsniveaus hoch (über 10.000 Euro pro Quadratmeter). Diese Investition kann lukrativ sein (einige Projekte bieten eine jährliche Rendite von fünfzig Prozent), sollte jedoch mit Vorsicht angegangen werden. Abgesehen von seiner technischen Komplexität ist dieses Marktsegment noch jung und klein, mit bislang wenigen Transaktionen und einem hohen Anteil an Eigentümer-Nutzern (Telekommunikationsbetreiber, Banken und Versicherungen, öffentliche Einrichtungen). Ein entscheidender Faktor ist der Standort der Zentren. Wie bei Büroimmobilien unterliegen sie einer „Agglomerationslogik“, doch aus technischen Gründen befinden sie sich oft außerhalb des Wohnsitzlandes der Investoren (meist in Nord- und Osteuropa).
Ein weiterer Bereich, der von der Krise unberührt bleibt: Investitionen in Vermögenswerte wie Edelmetalle (Gold und Silber), Edelsteine und Schmuck sowie Kunst- und Sammlerstücke (Gemälde, Skulpturen, Möbel, Bücher, Münzen, Briefmarken). In jüngerer Zeit sind zu dieser sehr klassischen Liste Oldtimer, Wein, Wälder und Seltene Erden hinzugekommen. Im Gegensatz zu früher, als diese Anlagen nur für Kenner und Liebhaber interessant waren (die Angelsachsen sprechen von „emotional assets“) oder als sichere Häfen galten, werden sie heute vor allem wegen ihrer Wertsteigerungsaussichten nachgefragt. Da sie nicht mit den Finanzmärkten korrelieren, dienen sie dem Ziel der Vermögensdiversifizierung.
Dies ist ein Bereich, in dem es zahlreiche Innovationen gibt (man kann heute in Milchkühe, Bienenstöcke oder Lego investieren), doch vor allem sind vorübergehende, mehr oder weniger anhaltende Begeisterungswellen für bestimmte Güter zu bestimmten Zeitpunkten zu beobachten. Im Jahr 2021 spricht man weniger über Autos und Wein und mehr über Luxusuhren, Whisky und Fotos. Vor allem im Zuge des wirtschaftlichen Aufschwungs nach der Corona-Krise gewinnt eine bereits seit Langem bestehende, aber etwas in Vergessenheit geratene Anlageform wieder an Beliebtheit bei den Sparern. Die Rede ist von Containern, die für den Seetransport von Gütern verwendet werden: 90 Prozent des weltweiten Warenhandels werden auf diese Weise abgewickelt. Es gibt etwa 500 Millionen Stück davon. In der Praxis bedeutet eine Investition in Container, Unternehmen wie Touax in Frankreich (gegründet 1853), die Container verkaufen, vermieten oder verwalten, direkt oder über Fonds zu finanzieren. Der Anleger kann mit einer Rendite von etwa 7,5 Prozent pro Jahr bei einem sehr geringen Einsatz rechnen, doch die Mietverträge erstrecken sich in der Regel über fünf Jahre, während dieser Zeit sind die Beträge gebunden. Der Markt ist volatil. Niemand kann vorhersagen, wie lange die derzeitige Knappheit anhalten wird, und eine Trendwende ist jederzeit möglich, wie beispielsweise im Jahr 2009, als infolge der Krise, die zu einem Rückgang des weltweiten Handels führte, die Preise für Container einbrachen und ihre Leerstandsquote stark anstieg.
Im Allgemeinen stehen Aufsichtsbehörden wie die CSSF in Luxemburg „ atypischen Sachanlagen “ sehr zurückhaltend gegenüber, da diese die Ursache für unzählige Betrugsfälle sind. Diese Vorbehalte erstrecken sich auch auf die derzeit mit Abstand rentabelste alternative Anlageform: die „Krypto-Assets“, wie die zu Beginn der 2010er Jahre entstandenen virtuellen Währungen genannt werden. Laut CoinMarketCap gab es Mitte 2021 mehr als 5.000 Krypto-Assets mit einem Wert von 2.031 Milliarden Euro. Zum gleichen Zeitpunkt im Jahr 2020 waren es 2.168 Krypto-Assets im Wert von 216 Milliarden. Der Markt hat sich also in knapp einem Jahr fast verzehnfacht! Er wird von Bitcoin (43 Prozent des Gesamtvolumens) dominiert, gefolgt von Ethereum (20,2 Prozent). Mitte November lag der Wert von Bitcoin bei etwa 56.000 Euro: Er ist innerhalb eines Jahres um 300 Prozent und in knapp drei Jahren um 900 Prozent gestiegen. Ethereum, das nur 4.050 Euro wert ist, schnitt noch besser ab: +710 Prozent im Jahresvergleich und +2.140 Prozent in drei Jahren. Selbst für Kleinanleger ist es trotz der ständigen Warnungen der Aufsichtsbehörden schwer, der Versuchung zu widerstehen, zumal Kryptowährungen „auf dem Weg zur Institutionalisierung“ sind: 2021 wird als das Jahr in Erinnerung bleiben, in dem Banken, Vermögensverwalter und Zahlungsdienstleister wie Mastercard und Visa ihren Kunden den Zugang zu diesen virtuellen Vermögenswerten ermöglicht haben – mit denen man übrigens auch einen Tesla kaufen kann!
