Nach einem ersten Halbjahr, das weltweit von Unsicherheiten aller Art geprägt war, die sich auf ihre Geschäftstätigkeit auswirken könnten, blicken die europäischen Banken nun schließlich auf eine erfolgreiche erste Sommerhälfte zurück. Ihre im Juli veröffentlichten Halbjahresergebnisse zeigten bei den meisten von ihnen einen deutlichen Anstieg. Und am 1. August erhielten sie von der EZB ein Lob für das erfolgreiche Bestehen der im ersten Halbjahr durchgeführten Stresstests. Dies bestätigt den seit Anfang 2025 zu beobachtenden Wiederanstieg der Beliebtheit bei den Anlegern.
Bei einigen Banken stiegen die Erträge im Vergleich zum ersten Halbjahr 2024 um mehr als zehn Prozent: Dies gilt für die französische BPCE, die britischen Banken HSBC Continental Europe und Barclays, die spanische BBVA sowie die deutsche Commerzbank. In Luxemburg verzeichnete die BGL im zweiten Quartal einen Anstieg ihres Nettobankertrags um 9,2 Prozent gegenüber dem gleichen Zeitraum des Vorjahres.
Noch spektakulärer sind die Zuwächse beim Halbjahresgewinn: Bei den französischen Banken SG und Banque Postale stieg dieser um 71 Prozent bzw. 61 Prozent, bei der Deutschen Bank sogar um 156 Prozent bei der Deutschen Bank. Und auch wenn sie keine so starken Zuwächse verzeichneten, erzielten einige Banken im ersten Halbjahr einen Rekordgewinn: Dies gilt für die beiden großen italienischen Konzerne Intesa Sanpaolo und UniCredit, die das Jahr 2025 als „our best year ever“ bezeichnen.
Die Ergebnisse wurden vor allem vom Privatkundengeschäft getragen. Der im Juni 2024 einsetzende Zinsrückgang hat die Vergabe von Immobilienkrediten an Privathaushalte und von Unternehmenskrediten wieder angekurbelt, während gleichzeitig die Refinanzierungskosten und die Verzinsung von Spareinlagen gesunken sind. In Frankreich ist das Privatkundengeschäft sogar wieder zum Motor des Ergebniswachstums geworden, was auf steigende Erträge und sinkende Kosten zurückzuführen ist, insbesondere aufgrund des drastischen Abbaus des Filialnetzes.
Einziger Wermutstropfen sind die Risikokosten. Die Banken befürchten nach wie vor Zahlungsausfälle bei Krediten, insbesondere seitens der KMU, und zwar branchenübergreifend. Ende März 2025 beliefen sich die notleidenden Kredite (NPL) auf rund 378 Milliarden Euro, was etwa 2,3 Prozent des gesamten Kreditvolumens entspricht. Angesichts der Rückstellungspolitik der Banken bedeutet dies „Risikokosten“ von 0,57 Prozent – den höchsten Stand seit Dezember 2020. Bei mehreren Banken zeichnete sich jedoch bereits im zweiten Quartal ein rückläufiger Trend ab.
Anfang August gaben die Europäische Bankenaufsichtsbehörde (EBA) und die EZB bekannt, dass die europäischen Banken die Stresstests, die sie seit 2010 alle zwei Jahre durchführen (wobei die Tests von 2020 aufgrund der Pandemie um ein Jahr verschoben wurden), mit Bravour bestanden haben. Diese „Stresstests“ sind bilanztechnische Übungen, mit denen die Auswirkungen ungünstiger makroökonomischer Szenarien auf verschiedene Bilanzposten, insbesondere auf die Kapitalausstattung, gemessen werden sollen.
Im Jahr 2025 betrafen diese Tests 96 Banken. Die EZB und die EBA haben die 51 größten Banken untersucht, auf die drei Viertel der Bankaktiva im Euroraum entfallen. Parallel dazu hat die EZB mit nahezu derselben Methodik 45 kleinere Banken unter die Lupe genommen.
Das für 2025 prognostizierte Szenario sah einen Rückgang des europäischen BIP um insgesamt 6,3 Prozent im Zeitraum 2025–2027 vor. Ein Rückgang, der mit dem im Jahr 2023 verzeichneten vergleichbar ist, jedoch stärker ausfällt als die 2018 (- 2,7 Prozent) und 2021 (- 3,6 Prozent) prognostizierten Einbrüche. Zwei Neuerungen gegenüber der vorherigen Ausgabe: Das „schlimmste Szenario“ ging von einer „Eskalation der geopolitischen und handelspolitischen Spannungen“ aus, und erstmals wurden die neuen Kapitalanforderungen im Zusammenhang mit der Umsetzung der Basel-III-Vereinbarung berücksichtigt.
Im ungünstigsten Fall würden die getesteten Banken über einen Zeitraum von drei Jahren Verluste in Höhe von 547 Milliarden Euro erleiden. Dieser Betrag liegt, in absoluten Zahlen, über dem in den vorherigen Stresstests berechneten Wert. Dagegen würde die CET1-Eigenkapitalquote (Common Equity Tier 1, ein Schlüsselindikator für die finanzielle Solidität einer Bank) im Durchschnitt nur um 3,7 Prozentpunkte sinken, von 15,8 Prozent Ende 2024 auf 12,1 Prozent Ende 2027. Dieser Rückgang ist geringer als der, der bei den Tests im Jahr 2023 festgestellt wurde (- 4,8 Punkte). Die für 2027 im Falle des Worst-Case-Szenarios prognostizierte Quote bleibt zufriedenstellend und liegt um fast zwei Punkte über dem Wert aus dem Jahr 2023.
Keine der Großbanken ist unter die Mindestanforderungen an die Eigenkapitalausstattung gefallen, auch wenn laut EBA bei einem Drittel von ihnen ein überdurchschnittlicher Rückgang der Eigenkapitalquote zu verzeichnen war. Die EZB ist der Ansicht, dass der europäische Bankensektor trotz des strengen Stressszenarios seine Widerstandsfähigkeit unter Beweis gestellt hat und „in der Lage wäre, die Wirtschaft der EU auch in Zeiten von Spannungen weiterhin zu stützen“.
Diese guten Nachrichten kamen vor dem Hintergrund einer anhaltenden Konsolidierungsbewegung, sowohl auf nationaler als auch auf transnationaler Ebene. In Italien herrscht große Aufregung: Während UniCredit unter dem Druck der Regierung Meloni ihr Angebot für die Banco BPM zurückgezogen hat, versucht die Monte dei Paschi di Siena weiterhin, die Mediobanca zu übernehmen – gerade zu einem Zeitpunkt, an dem diese ihrerseits Interesse an der Banca Generali zeigt. In Spanien hat die BBVA erklärt, an ihrem im Mai 2024 angekündigten Vorhaben eines feindlichen Übernahmeangebots für ihren Konkurrenten Sabadell festzuhalten, trotz dessen Gegenoffensive, in deren Rahmen Sabadell seine britische Tochtergesellschaft TSB für 3,1 Milliarden Euro an Santander verkauft hat. Das Übernahmeangebot dürfte im September offiziell gestartet werden, trotz der strengen Auflagen (die von Brüssel kritisiert wurden), die Ende Juni von der spanischen sozialistischen Regierung erlassen wurden, die einer Transaktion, die den Wettbewerb einschränken könnte, ablehnend gegenübersteht.
Auf transnationaler Ebene sind die französischen Banken sehr aktiv. Die BPCE hat 75 Prozent der Anteile an der Novo Banco, der viertgrößten Bank Portugals, übernommen, der Crédit Mutuel hat die deutsche Regionalbank OLB übernommen, während der Crédit Agricole seinen Anteil am Kapital der Banco BPM, die von UniCredit aufgegeben wurde, auf zwanzig Prozent erhöht hat. Letztere, die in Italien an ihre Grenzen stößt, hat ihre Beteiligung an der griechischen Alpha Bank auf zwanzig Prozent verdoppelt und hat weiterhin ein Auge auf die deutsche Commerzbank geworfen.
Dank seiner guten Ergebnisse gilt der europäische Bankensektor nun als Liebling der Finanzmärkte, nachdem er lange Zeit gemieden worden war. Der Euro Stoxx Banks-Index, der 28 börsennotierte Institute abbildet (also ohne staatliche Banken und Genossenschaftsbanken), ist seit dem 1. Januar 2025 um mehr als sechzig Prozent gestiegen, wobei der größte Teil des Anstiegs im April und Mai sowie ab dem 15. Juli erzielt wurde.
Die Kursentwicklung, die sich von Bank zu Bank sehr unterschiedlich gestaltete, hat die Rangfolge zugunsten der italienischen und spanischen Banken verändert. So wurde BNP Paribas, lange Zeit die führende Bank der Eurozone, bereits im Juni 2024 von Santander überholt und im Frühjahr 2025 dann von UniCredit und Intesa San Paolo. Die französische Bank liefert sich heute ein Kopf-an-Kopf-Rennen mit BBVA um den vierten Platz.
In einem Branchenbericht beschrieb die kanadische Bank RBC die Kursentwicklung der europäischen Banken als die „eines mit hoher Geschwindigkeit fahrenden Zuges“. Damit spielte RBC sowohl auf die jüngsten Kursanstiege als auch auf das Aufwärtspotenzial an. Experten sind nämlich der Ansicht, dass viele europäische Banken im Vergleich ihrer Marktkapitalisierung zu ihren Vermögenswerten nach wie vor unterbewertet sind: Dies gilt beispielsweise trotz des jüngsten Kursanstiegs für die SG oder die Raiffeisen Bank International. Doch selbst bei anderen „Schwergewichten“ wie BNP Paribas, Deutsche Bank oder ABN AMRO, deren Börsenwert deutlich gestiegen ist, bleibt die Lage fragil, da „geopolitische und makroökonomische Wolken weiterhin am Horizont aufziehen und den Sektor damit etwas anfällig für schlechte Nachrichten machen“, so RBC.
Die Banken der EU halten an ihren Klimaschutzverpflichtungen fest
Im November 2021, nach der COP 26 in Glasgow, hatten sich mehrere Dutzend Finanzinstitute der „Net Zero Banking Alliance“ (NZBA) angeschlossen, die im April desselben Jahres unter der Schirmherrschaft der UNO ins Leben gerufen worden war und 43 Mitglieder zählte.
In den ersten drei Jahren gab es zwar einige Austritte, doch die große Abwanderungswelle setzte erst nach der Wahl von Donald Trump im November 2024 ein, als mehrere große US-Banken – in dem Bestreben, einen Konflikt mit einem offen klimaskeptischen Präsidenten zu vermeiden – das Bündnis verließen. Goldman Sachs, Citi, Wells Fargo, JP Morgan Chase, Bank of America und Morgan Stanley folgten im ersten Halbjahr 2025 kanadische, australische und japanische Institute. Die europäischen Banken hielten jedoch weiterhin an ihren Verpflichtungen fest, bis am 11. Juli der Austritt von HSBC, am 1. August der von Barclays und am 7. August der von UBS bekannt gegeben wurde.
Diese drei Banken, denen vorgeworfen wurde, sich nie besonders für das Projekt engagiert zu haben, beteuerten ihre Aufrichtigkeit. So bekräftigte Barclays, an seinem Ziel festzuhalten, „1.000 Milliarden Dollar für nachhaltige Finanzierung und die Energiewende zu mobilisieren“ – eine Strategie, die der Bank im Jahr 2024 mehr als 630 Millionen Dollar eingebracht hätte. Die Banken aus den EU-Ländern bleiben vorerst Mitglieder der NZBA, die weltweit nach wie vor rund 130 Mitglieder zählt, die ein verwaltetes Vermögen von etwa 54.000 Milliarden Dollar repräsentieren. Es bleibt abzuwarten, wie lange dies noch so bleiben wird.
