Der Beginn des Sommers markiert den Beginn des fünften Kriegsmonats in der Ukraine. Die humanitäre Bilanz ist bereits sehr schwerwiegend: Tausende Tote, darunter überwiegend Zivilisten, und laut einer am 9. Juni vom Flüchtlingshilfswerk der Vereinten Nationen (UNHCR) veröffentlichten Schätzung leben derzeit 4,8 Millionen Ukrainer im Exil in anderen europäischen Ländern. Der russische Angriff, der hinsichtlich seiner Dauer und seines Ausmaßes unerwartet kam (vor dem 24. Februar ging man eher von einer begrenzten Offensive im Osten des Landes aus, der aus russischsprachigen, separatistischen Provinzen besteht), hat durch die verursachten Zerstörungen und die gegen Russland verhängten Sanktionen zu einer völligen Desorganisation der Wirtschaft der Region mit weltweiten Auswirkungen geführt.
In der jüngsten Ausgabe ihres Wirtschaftsausblicks, die am 8. Juni unter dem Titel „Der Preis des Krieges“ erschien, beleuchtet die Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD) die wirtschaftlichen Folgen des Konflikts anhand von drei Kernaussagen. Die erste lautet, dass der Krieg die wirtschaftliche Erholung verlangsamen wird, die nach fast zwei Jahren Covid-19-Pandemie doch bereits gut in Gang gekommen war. Im Februar 2022 befand sich die Weltwirtschaft nach der Covid-19-Pandemie auf dem Weg zu einer soliden, wenn auch regional uneinheitlichen Erholung. Der Konflikt in der Ukraine und die Störungen der Lieferketten, die durch die jüngsten Lockdown-Maßnahmen in China – bedingt durch die dortige „Zero-COVID“-Politik – noch verschärft wurden, versetzen diesem Aufschwung einen schweren Schlag. Nach Prognosen der OECD dürfte sich das weltweite BIP-Wachstum daher in diesem Jahr deutlich verlangsamen und bei rund drei Prozent liegen, ein Tempo, das auch 2023 beibehalten werden dürfte. Diese Rate liegt deutlich unter dem Ergebnis von 2021 (5,9 Prozent) und den im Dezember 2021 abgegebenen Prognosen (4,5 Prozent).
Die meisten OECD-Mitgliedsländer werden davon betroffen sein, doch einige der am stärksten betroffenen Länder liegen in Europa, das aufgrund seiner Energieabhängigkeit und des Zustroms von Flüchtlingen besonders stark vom Krieg betroffen ist. Diese Zahlen wurden durch eine Veröffentlichung der Weltbank vom 7. Juni bestätigt. Für die Haushalte wird der Konjunkturrückgang eine Verschlechterung der Beschäftigungsaussichten zur Folge haben, obwohl die Arbeitslosigkeit nach dem Ende der Gesundheitskrise deutlich zurückgegangen war. Ihre Einkommen werden umso stärker beeinträchtigt, als bereits seit mehreren Monaten ein Rückgang ihrer Kaufkraft zu beobachten ist, die durch den Wiederanstieg der Inflation aufgezehrt wird. Genau genommen betrifft die „zweite Botschaft“ der OECD die Verschärfung des Inflationsdrucks.
Schon vor Ausbruch des Konflikts war ein Preisanstieg in Gang gesetzt worden, der auf Versorgungsengpässe bei verschiedenen Produkten zurückzuführen war, die in der Weltwirtschaft in der zweiten Jahreshälfte 2021 und zu Beginn des Jahres 2022 als Folge des starken Aufschwungs nach der Corona-Pandemie zu beobachten waren. Damals ging man jedoch davon aus, dass dieses Phänomen nur vorübergehender Natur sein würde. Der Krieg in Osteuropa hat diese Hoffnung zunichte gemacht. Angesichts der Bedeutung Russlands und der Ukraine für bestimmte Bereiche der Agrar- und Lebensmittelproduktion sowie im Energiesektor kam es zu erheblichen Preisanstiegen, die durch die anhaltende Verschlechterung der Funktionsweise der Lieferketten noch verschärft wurden. Zusammen machten diese beiden Länder etwa 30 Prozent der weltweiten Weizenexporte aus; bei Mais, Mineraldüngern und Erdgas lag dieser Anteil bei 20 Prozent und bei Erdöl bei 11 Prozent.
Die neuen Prognosen der OECD verdeutlichen das Ausmaß und die globale Tragweite der Auswirkungen des Krieges auf die Inflation, die in Frankreich, Luxemburg und den Vereinigten Staaten bereits ein seit vierzig Jahren und in Deutschland sogar seit 70 Jahren nicht mehr gesehenes Niveau erreicht hat! Für die OECD-Länder wird für 2022 ein Anstieg von fast neun Prozent prognostiziert, was genau dem Doppelten der Rate entspricht, die zwischen September 2020 und September 2021 zum Zeitpunkt des Ausklingens der Gesundheitskrise zu beobachten war. Die allmähliche Entspannung bei bestimmten Engpässen in den Lieferketten und bei den Rohstoffpreisen dürfte im Laufe des Jahres 2023 erste Auswirkungen zeigen, doch dürfte die Kerninflation (nach Abzug der Auswirkungen der Energie- und Lebensmittelpreise) Ende 2022 im Vergleich zu den Zielen der Zentralbanken mehrerer großer fortgeschrittener Volkswirtschaften dennoch hoch bleiben und diese zu Zinserhöhungen veranlassen.
Ist die Inflation zu hoch, hält sie Haushalte und Unternehmen davon ab, bestimmte Produkte zu kaufen, die dennoch verfügbar sind. Das Problem besteht heute darin, dass der Krieg nicht nur Preisanstiege, sondern auch Versorgungsengpässe verursacht. Das ist die dritte Botschaft der OECD. „Ohne jegliche Maßnahmen ist das Risiko einer Nahrungsmittelkrise groß“, heißt es in dem am 8. Juni veröffentlichten Dokument. Während zwanzig Millionen Tonnen Getreide in Silos oder in im Hafen von Odessa festsitzenden Frachtschiffen verrotten, droht eine Hungersnot, insbesondere für die Bewohner von Ländern mit niedrigem Einkommen, die bei ihren Grundnahrungsmitteln stark von Russland und der Ukraine abhängig sind. Länder wie der Sudan, Armenien, Aserbaidschan und Georgien importieren mehr als 90 Prozent ihres Weizens aus Russland. Libyen, Tunesien und der Libanon sind vor allem auf ukrainischen Weizen angewiesen (45 bis 65 Prozent). In den ohnehin schon armen und instabilen Ländern könnte es zu sozialen Unruhen kommen. Ägypten mit mehr als 100 Millionen Einwohnern, das ein Viertel seines Weizens aus der Ukraine importiert, gibt Anlass zur Sorge.
Die OECD räumt ein, dass ihre Prognosen mit großer Unsicherheit behaftet sind. Das bedeutet in Wirklichkeit, dass sie noch schlechter ausfallen könnten! Eine stärkere Wachstumsverlangsamung oder sogar eine Rezession könnten eintreten, sollte der Krieg andauern und im Herbst zu einer schweren Energiekrise eskalieren. Auch wenn die breite Öffentlichkeit die energiepolitischen Folgen des Konflikts derzeit vor allem in den steigenden Kraftstoff- und Gaspreisen sieht, ist nicht auszuschließen, dass es im Zuge der Verschärfung der Sanktionen gegen Russland zu Versorgungsengpässen kommen wird. Plötzliche Zinserhöhungen durch die Zentralbanken – ein Trend, der in den USA, im Vereinigten Königreich oder in Asien – würden ebenfalls zu einer verstärkten Konjunkturabkühlung beitragen, ganz zu schweigen von einem weiteren Faktor, der die Wirtschaftstätigkeit bremsen könnte und der etwas in Vergessenheit geraten ist: Covid-19 mit möglichen neuen Varianten, die „aggressiver oder ansteckender“ sind.
Starker Rückgang in Luxemburg
Nach Angaben der OECD dürfte sich das Wachstumstempo in Luxemburg innerhalb eines einzigen Jahres um das Zweieinhalbfache verringern! Nachdem es 2021 – zugegebenermaßen ein Jahr des Aufholprozesses – etwa 7 Prozent erreicht hatte, soll es sich 2022 auf rund 2,9 Prozent und 2023 auf 2,1 Prozent einpendeln. Die Konjunktur dürfte dennoch dank der Investitionen, insbesondere im Wohnungsbau, und der öffentlichen Ausgaben weiterhin lebhaft bleiben.
Das Vertrauen der Unternehmen ist solide, und 70 Prozent der Industrieunternehmen berichten von gut gefüllten Auftragsbüchern. Der Wohnungsbau nimmt zu, auch wenn sich der Markt aufgrund der erwarteten Zinserhöhung verlangsamt. Das Beschäftigungs- und Lohnwachstum wird „robust bleiben“ : Tatsächlich ist die Erholung des Arbeitsmarktes deutlich erkennbar, mit einer Arbeitslosenquote von 4,7 Prozent und einem Anstieg des Anteils offener Stellen. Demgegenüber wird die anhaltende Kriegssituation in der Ukraine das Verbrauchervertrauen – das seinen tiefsten Stand seit April 2020 erreicht hat – sowie den Konsum belasten. Letzterer hatte sich im ersten Quartal 2022 trotz der bis März geltenden Covid-19-Beschränkungen im Einzelhandel gut behauptet. Doch er wird unweigerlich von der hohen Inflation beeinträchtigt werden, da der harmonisierte Verbraucherpreisindex (HVPI) im Mai im Vergleich zum Vorjahr 9,1 Prozent erreichte! Eine Rate, die seit 40 Jahren nicht mehr erreicht wurde und ungewöhnlich ist für ein Land, in dem der durchschnittliche Preisanstieg zwischen 1960 und 2021 bei 3,3 Prozent pro Jahr lag. Der Anstieg hatte 2021 selbst unter Berücksichtigung der Beschleunigung zum Jahresende 2,5 Prozent nicht überschritten. Angesichts der Kerninflation könnte er auf einem hohen Niveau bleiben. Die Löhne und Sozialleistungen wurden am 1. April im Rahmen ihrer automatischen Preisindexierung um 2,5 Prozent angehoben. Die OECD empfiehlt jedoch, zusätzlich gezielte Maßnahmen zur Unterstützung einkommensschwacher Haushalte zu ergreifen, die von den Energiepreisen betroffen sind.
Die Prognosen der Weltbank
In ihrem Weltwirtschaftsausblick prognostiziert die Weltbank, dass das weltweite Wachstum von 5,7 Prozent im Jahr 2021 auf 2,9 Prozent im Jahr 2022 zurückgehen, was einer Halbierung entspricht und deutlich unter den im vergangenen Januar prognostizierten 4,1 Prozent liegt. Diese Situation dürfte bis 2023–2024 anhalten. Das Wachstum der fortgeschrittenen Volkswirtschaften wird 2022 nur noch 2,6 Prozent betragen, gegenüber 5,1 Prozent im Jahr 2021. Im vergangenen Januar, vor Ausbruch des Krieges, lag die Prognose noch bei 3,8 Prozent. Das Wachstum dürfte sich weiter abschwächen und 2023 bei 2,2 Prozent liegen, was zum großen Teil auf den fortschreitenden Abbau der während der Pandemie und bereits zuvor ergriffenen fiskal- und geldpolitischen Stützungsmaßnahmen zurückzuführen ist.
Auch in den Schwellen- und Entwicklungsländern dürfte das Wachstum zurückgehen, und zwar von 6,6 Prozent im Jahr 2021 auf 3,4 Prozent im Jahr 2022, was deutlich unter dem Jahresdurchschnitt von 4,8 Prozent im Zeitraum 2011–2019. Die negativen Folgen des Krieges in der Ukraine werden den möglichen kurzfristigen positiven Effekt steigender Energiepreise für bestimmte Rohstoffexporteure in den Schatten stellen. Es ist anzumerken, dass die Wachstumsprognosen für 2022 in fast 70 Prozent der Schwellen- und Entwicklungsländer nach unten korrigiert wurden, insbesondere in den meisten Rohstoff importierenden Ländern sowie in 80 Prozent der Länder mit niedrigem Einkommen.
